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热点扩散重整旗鼓再出发
最近多个朋友强烈要求，希望我谈谈对未来市场的展望，实事求是说，我投资风格和主流指数走势没有太大相关性，同时我策略是应对市场，并非靠预测判断市场表现来获胜的。
谈到未来展望，就不得不谈上证综合指数，在我看来它除了时间比较久远之外。它和大家的权益持仓相关性并不是最密切的。今年以来所有人都在调侃我国股市3000点几十年不涨，这是不对的。
它本身就是一个老化僵化的指数。从成份股权重股看岀来，它是一只偏金融属性偏国有资产综合指数。结论就是你在实践操作中最好忘了有上证综指的存在。今天后面主要用宽基指数代替大盘来分析。
大概我用三篇文章和大家分享我的展望。宽基指数大小盘风格演化，公募基金市场大趋势，应对基金市场办法三编文章。以回顾过去，展望未来，做好当下线索来展开。来分享我非常不专业又非常另类观点。
最近被问到最多的一句话：“牛市什么时候来？，”“等到鬼子降息了，我的权益仓就开始反转了吗。”其实这些概念都是错的，第一个你是用什么标准去判断牛市的，中国最后一轮的全面小牛市是2019年的上半年。以目前市场这么大的体量，再来一轮全面大牛市，肯定是你想多了。这两年我讲得最多的一句话就是：“无论牛市来与不来，你都要想办法赚钱”。为什么要等到鬼子降息呢，降息这事是很容易超出所有人预期的，难道我们什么都不做吗。

另一个我最近被问到最多的就是，很多朋友想抄各种各样的底，觉得这是千年一遇抄底的好机会。
例如问到用行业估值百份位，去抄各种行业板块的底，对于行业类的基金，最重要的是对于行业投资价值的判断，绝不是只看下历史市盈率、市净率、估值百分位等等数据这么简单，需要对行业竞争格局、行业需求的变化，有非常深刻的理解。如果想不明白，最好把这事交给基金经理去处理。

另一个问到最多的就是想抄核心资产沪深300的底，今天就不说沪深300的价值了。 今年以来大多数人投资的悲剧，是在核心资产，白酒，医药，新能源的下跌的过程中，不断抄底，最终重仓被套。
我们做投资，买入的是资产未来的价值，而非过去的表现。所以大家最好忘了这个股票或者指数过去曾经涨到过什么价格，从理论上没有必然的联系。
我们分析未来权益市场的趋势，本质上是分析上市公司业绩增长和估值提升的趋势。估值变化的背后是市场情绪的变化，上市公司业绩的增长的背后是国家经济发展周期和本公司科技进步动力。
先说市场人气这点，大家都看到了，我曾经说过2023是中国投资者觉醒元年，在市场做了那么多年，最后才发现，我们是来消费的，不是来赚钱的。真正赚钱的是上市公司大股东。一人得道鸡犬升天。公司上市一旦套现，子孙八代都花不完钱。还要移民到国外使劲花。这人人穷了大多数投资者，利好一小部分的模式走到现在，忍辱负重，已经不可持续。
上市公司的基本面决定于公司的价值，价值决定于价格。业绩的增长的背后是国家经济发展周期，目前消费市场信心受到严重挑战，因为房地产的全面下跌，房地产我们在前面文章已经说过，，它的影响不仅仅是房地产相关行业，更重要影响个人家庭财富缩水，使消费信心丧失。对我们国家来说，需要找出一条大赛道来替代房产。
未来的房地产行业替代，才是未来两三年的大方向，无论是华为概念，智能生活，还是智能制造，专精特新，今年都已经在这些方向做了很多常试。房地产这么大的赛道，很快找出一个赛道完全替代，除非科技上有重大突破。这种可能性还是很小的。从这点出发就明年需要热点扩散，从国家发展出发，定义一个更大科技概念才能重整旗鼓再出发。
21年2月18日：上证综指3731点，但是偏股基金指数：13231点。这个点位到今天为止，很多价值派不认为核心资产这个时点有泡沫。这个点位核心资产涨了4.5倍，2019年1月份，偏股基金指数5118点，两年不到时间涨到13231点。结论就是最近两年正为上一轮的核心资产牛和基金牛市的不理性在买单，均值回归正行走在路上。
假设真的有下一轮局部牛市再来，先不管时间是三年还是五年。有一点是肯定的，新的一轮牛市从来不会重炒一次过去的旧内容。沪深300想多了，从短期来看，市场的变化是此消彼长的，其实从长期看是进化的是迭代的。
前面说过从行业分析的热点扩散以科技为支点，那么从指数本身的扩散来看。先从偏专精特心的微盘指数开始演化，从下扩散目前巳经扩散到北交所，虽然国家前两天说要加大北交所的发行速度。但是必竟体量只有那么大空间有限。
向上扩散，今年8月11日，中证2000发布成立，同时国内最大的六家公募基金申请ETF。热点扩散已经明显到中证2000。随着明年科技概念进一步组合，还会经过多轮的进化。最终到中证1000，中证500。要等到下一轮局部牛市的最未端才轮到沪深300指数。当然这还取决于基金散户对核心资产的割肉速度。
资本市场有周期，实业经营也有周期，很多时候，两者是重合的，二者同时到达高点时，通常会有爆发式的赚钱效应。例如过去的白酒、医药，新能源。在这双重的高点上，无论是上市公司管理层，还是投资者，往往都会失去敬畏，以为自己无所不能，决策不再谨慎，进而为自己埋下大雷，这也是赢家的诅咒。
反过来当资本市场周期和实业经营周期同时到底部时，往往会产生绝望的割肉现象，最近两个月市场表现弱势驱动，都是受不了的基民割肉割出来的，这是到了两者重合最不理性的行为时刻
我们国内市场一直以来都在不断改革，我们大家都看到了，特别是下半年，已经出台了很多很多政策措施。这些措施总有一天会发酵的。随着投资生态环境也有不断变化，散户机构化的趋势一直在发展。虽然短时间内市场又是无效，从更长时间说市场是有效的，上市公司的价值一定会在市场上充分反映出来。