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基金行业第一性原理
———重塑你的认知，在更高地方看世界：10。第一性原理
当下我们面临着整个公募基金行业，各种各样千奇百态的人与事，很多时候百思不得其解，始终也不知道问题的最终答案是什么？它的底层逻辑驱动的动力是什么？这些因素是如何交织在一起走到今天这样子的？我们带着这些疑问今天来深度解读。
认何时候，观察和思考一个事物变化的规律时，一定不是仰望的，这样是永远看不清楚，你是带着崇拜和迷信心态看问题。是永远看不清楚它本质，是因为你已经把事物的第一因，已经在你心里确认过了。一定要跳出问题的本质，站在更高的维度来思考问题。
在前面我们的系列文章中，讲过很多个思维模型，今天要讲的是最基础的思维模型：第一性原理。
第一性原理是演绎法的根基性命题，很多重要学科的重要理论都拥有第一性原理，并在此基础上演化出了多种多样的理论知识。当我们在寻找解决方法时，找到问题的第一性原理就相当于找到了问题的核心。
在我们现实生活和投资中，大部分知识都是来自归纳法，它的最大缺点就是非连续性，例如有人统计自从沪深300成立以来，从来没有出现过连续三年的下跌，这个黑天鹅在今年出现了，马上就证明之前对于沪深300用归纳法总结出的规律失效。可惜的是我们今天指导我们投资知识大多数都是以归纳法为指引的理论基础。

昨天晚上，有位投资者给我发来很多内容，主要是参考历史估值百分位、历史股债性价比等数据，问我对这类数据的看法，简单来说，这些数据我会看，但从来不会作为决策的依据，这些数据对我的意义是，告诉我尽量不要做什么，而非要做什么。

近几年来，有很多投资者参考历史估值百分位、历史股债性价比，温度计，恐贪指数等数据做投资决策，连续几年实践下来，事实效果并不好，主要原因以上是既于粗颗粒度上的归纳法，效果有限。

也就是因为归纳法的非连续性原因，在投资领域广泛应用之后，造成了今天我们经常听到的一句话：有时候有效，有时候会失效。这也是构成投资艺术的表现。

对于我本人来说，虽然投资并不像其他科学一样，有严谨的内在逻辑和通用的正确法则，但是我个习惯在该做什么决策的时候，通常会用演绎法思维方式，想得更多的是做这笔投资的本质是什么。
演绎法是一种从一般到特殊的推理方法。它基于已知的普遍原则或规律（前提），推断出特定情况下的具体结论。演绎法的结论具有必然性，如果前提是真实和正确的，那么结论也必然成立。
总体而言，归纳法更多地关注观察和实证的过程，试图从具体情况中总结出一般规律；而演绎法则是在已有普遍原则的基础上，从一般性推断到具体性，保证了推理的逻辑严谨性和必然性。两种推理方法在科学研究和日常生活，投资中都有重要作用，但需要注意归纳法的结论可能不够确凿，演绎法则更加严谨和确定。
在我们投资用演绎法的论证过程中，需要一个大前提，大前提前面还有更大的前提，追溯到问题的本质最根本的原因，我们叫它第一因，这个第一因，就是我们平时所说的第一性原理。
那么在我们二级投资市场，它的第一性原理又是什么呢？。我总结的观点就是：上市公司持续创造利润。

二级市场投资系统和分类非常复杂，有股票、基金、债券、可转债等等。你要知道这些所有的来源都是以上市公司创造现金流为前提，这就是所有二次市场的第一原理。就像自然界中的植物的光合作用一样，有它的起源且不断分化才构成滨纷多彩的世界。

买股票和买指数基金的第一性原理：是想赚公司业绩增长和估值提升的钱，估值变化的背后，是市场情绪的变化，因此，相对而言，赚公司业绩增长的钱，要比赚估值提升的钱，确定性更强一些。

买主动型基金第一性原理：是在赚基金经理投资能力的钱，当然，这个能力，既可能是卓越的，也可能是平庸的，还可能是糟糕的。同一个基金经理的投资能力，在不同的市场阶段，所得到的展现也不一样。

现在回答本文最开头提出的问题，困扰目前我们公募基金行业的各种各样问题的寻找最终答案，如果一直追本塑源，找到问题的第一因，用一句话来回答：“被错配价值观和人性”问题，这也是目前基金行业的第一性原理。
把这个问题展开来分为两点
第一点：资产管理方和投资者的价值观结构性矛盾？
投资者是以追求投资收益为目标的价值观，和基金公司追求管理规模为目标的价值观是相矛盾的，规模是业绩的天敌，这一点在一只基金的大多数时间里都是成立的。
关于这方面内容，我们之前文章也讲了很多，很多大家一看就明白的内容我就不讲了，公开资枓很多，我主要讲一下之前大家从未想过的内容，具体分为三部分，详细解读我们后面文章再讲：1:基金公司卖给你永远是你最想买的，并不是最赚钱的。2: 基金经理给自己一个理由为更大规模辩解，3基金公司内部的分工体系。
第二点：投资者自身带来隐藏在生命密码里基因是不适应投资的。
在人类文明进化过程中，很多人性中的弱点，已经值入在我们基因里，这些生命符号在人类早期是合理的，一切都是为了更好生存下来，这些天然的行为在投资中变成一个抹不去的人性弱点：趋利避害，贪婪与恐惧，厌恶损失等。
投资简单却不容易，难就难在，需要对抗人性的弱点，这可能是很多人一生都要做的修行。
这类问题我们平时看到都非常丰富，后面的文章我会从不同角度来分析，主要分这三个方面内容，1:保本出，2倒金字塔加仓，3：别人算好你喜欢听的并没有价值
今天内容到了这里，我简单总结一下：
投资这些年，我越来越深的体会是，投资收益，只是我们正确认知体系的副产品而已，这些认知体系，无论是归纳化，还是演绎法，找到问题的本质，并能知行合一，那么，赚钱只是早晚的事情。
在我们的投资生涯中，注定不可能只做一次决策，命运不可能在我们每次决策时，都赠送我们好运气，用错误的方法，可能一次、两次会赚到钱，但长期最终还是会连本带利还回去。
所以我本人更加追求理念、观点和策略的逻辑上正确性，可能对于投资这种非科学性的行业，要做到这点很难，这是一项我必生追求和分享的过程。