投资和拳击一样，看起来门槛不高，开个账户就能买卖，戴个拳套就能挥几拳，甚至在市场狂热的时候，“乱拳打死老师傅”，什么都不懂的散户战胜了基金经理，也都是有可能的。
但在《百万美元宝贝》中，拳击教练弗兰基却说：“给我一个只有热情的拳手，我会告诉他什么叫鼻青脸肿。”
市场中也是如此，要赢得常胜之战，必须要有深度的积累，以及持续稳健的投资章法。
这也给他的投资带来了很大的启发。王迪认为，自己在早年的研究当中，由于过分执着于企业当期业绩这种细节，而忽略了产业趋势、行业竞争格局、公司护城河等更重要的因素，2018年以后，他建立起自己一套自上而下与自下而上相结合的框架，从一位单打独斗亲自下场的球员，转型成为了基金组合这支球队的主教练，制订了全面的作战框架。
【1】宏观决定方向
王迪在研究海外成熟市场的投资历程中发现，为什么是美股市场诞生了最多的投资大师？有一点很重要，就是美国公司的能力很强，如果没有这些优秀的美国公司，再强的投资经理也做不到很好的收益。因此，在A股投资，也一定要找到中国的核心优势和影响因素。
第一，认清国家的比较优势。
王迪认为，在未来二三十年的时间内，中国的工程师红利是“肉眼可见的强”，并且，完备的产业链、研发积累以及庞大的内需市场，会给中国制造业带来长期的红利，越来越多的中国制造的产品开始替代进口产品，在性价比端具有明显优势，体现为同质低价、服务响应好等特点。在这个过程中，中国中高端制造业将会诞生一批具有全球竞争力的企业。
第二，关注产业发展趋势。
在复盘A股过去20年的进程中，王迪发现，A股的行业涨跌其实是具有非常鲜明的时代背景。从最早房地产红利下的五朵金花，到消费医药，智能手机，再到现在的新能源，背后都是时代发展的烙印，因此，投资如果能够把握住时代的周期，就能做到事半功倍。
“未来10~20年，一定是碳中和相关行业的红利期。”王迪表示，从行业上看，新能源车、光伏、风电、军工、半导体等领域都是长期赛道，类似过去十年的智能手机，将会诞生一批优秀的公司。
第三，关注流动性周期。
“从历史上看，A股估值受流动性的扰动是非常大的，一旦流动性收紧，估值收缩的力度会非常大，反之亦然。所以在A股做投资，还必须对流动性有一个大体的判断。”王迪说。
比如，在去年年报中，王迪就指出，“不少热门板块估值处于偏高位置，那么此时我们需要更加关注流动性预期的变化。在出现明显拐点的时候，从短周期考虑，我们要有一定的应对措施”。
【2】 行业决定配置。
在看好碳中和、高端制造的大方向之下，王迪也会对行业进行多方面的考量，他更倾向于选择护城河足够宽，进入壁垒高，拥有健康的商业模式，潜在市场空间足够大，处于成长期中的行业。
比如，站在当前的时点上，王迪认为，新能源汽车、光伏风电、汽车及零部件、高端装备、军工及半导体都是值得长期关注的赛道。
从王迪任职期间的基金行业配置变化也可以发现，他不是完全集中火力在某个单一赛道上，投资中十分警惕“躺赢”的思维，他会在看好的行业当中根据行业周期温度的变化，适当调整配置方向。
比如，在去年中报里面，王迪明确指出：“进一步加大电动车的配置比例。”在二、三季度维持了对新能源车产业链的高仓位配置，精准地收获了去年一波新能源车的上涨行情。
但到了去年四季度，王迪就已经开始调整行业的配置，他在2020年年报中写道：“新能源汽车行业经过1年多的大幅上涨，估值已经处于偏高位置，虽然我们坚定看好新能车的长期趋势，但从风控角度，我们会通过配置汽车零部件、高端制造等板块，在预期收益率接近的情况下，来降低组合的波动率。”
今年以来，他又持续增加了组合中军工行业的持仓，他在产业链调研中发现，军工板块从去年开始景气度一直很好，业绩报表也已经体现出增长优势，只是由于军工行业的不透明难跟踪，其持续性一直被市场质疑。同时，他通过行业比较，认为相比新能源汽车当时处于公募基金持仓历史高位，军工明显性价比更高，于是在军工板块回调的过程中一路加仓。
【3】如何选公司？
”
体育运动和投资之间有很多相似的地方，比如巴菲特和芒格就特别喜欢用棒球来打比方。
泰德威廉姆斯是过去70年来唯一一个单个赛季打出400次安打的棒球运动员，他在《击球的科学》一书中如此阐述自己的技巧：他把击打区划分为77个棒球那么大的格子，只有当球落在他的“最佳”格子时，他才会挥棒，即使有可能因此而三振出局，他也不会挥棒去打那些“最差”格子的球，因为这样会大大降低他的成功率。
王迪对于公司的选择，也有着类似的审美洁癖。
“我在投资中追求的是期望的最大化。”王迪解释道，期望往往是赔率概率，很多人由于过度重视赔率而忽视了概率。比如，龙头公司可能赔率看起来不是很高，但它成功的概率是非常高的，所以长期来看期望也非常高。
因此，他会在行业当中去寻找竞争力“肉眼可见的强”的公司。
比如他从2018年开始深度研究一家工业自动化国内龙头公司。他认为，该公司技术过硬，在明显的进口替代进程中，公司每年的市场份额都在提高，而它的竞争对手在服务响应速度、成本控制能力等各个维度上都难以与它竞争，公司的组织架构也能够随着规模扩张持续迭代，拥有一支“狼性”的研发和销售团队。
这样的公司就是王迪认为“肉眼可见的强”的公司，从2019年9月公司股价在低位徘徊的时候，王迪就开始极力向公司推荐，2020年独立管理基金之后，也将该股加入了十大重仓股的行列。
公司的竞争优势是否可持续？护城河能否维持甚至拓宽？是否有足够的狼性能够不断进化？这些都是王迪在研究一家公司时候的“灵魂三问”。
但是，这样的“审美洁癖”，也让王迪在今年的投资中，与新能源车上游的一些偏周期类公司失之交臂。“我认为这些公司始终是没有太多核心竞争力和进入壁垒的，一旦出现赚钱效应，就有无数化工企业开始进入到这些行业中进行扩产，短期的高盈利就会被迅速抹平。”王迪说，这些“错过”，也是对自己投资框架和选股思路的坚守。
比如，今年以来，王迪的前十大重仓股中，增加了不少军工股的身影，甚至有同行开玩笑说：“你是最看好军工的新能源车基金经理。”
这种行业上的分散，并不是王迪刻意为之，而是因为，根据他的这套投资框架和研究方式，王迪发现，自己在新能源汽车这个赛道里面，很难找到10家高度认可的公司。
王迪认为，这是符合常识的，因为任何一个行业，最后出类拔萃的公司一定是屈指可数的，自己更愿意去把握好行业中稀有的、卓越的公司的机会，而不是在行业的贝塔中随波逐流。
查理芒格说：“我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。”
