权益方面,二季度上证综指上涨4.5%,沪深300上涨6.21%,创业板指上涨5.68%,中证500上涨2.04%。板块多数上涨,食品饮料、消费者服务、汽车、电力设备及新能源等涨幅居前,金融地产、医药等表现较弱。4月受疫情的进一步影响,市场继续下跌;随着5月开始疫情逐步得到控制,复工复产逐步推进,市场的悲观情绪逐步缓解。展望三季度,我们认为权益资产仍然有较好的配置价值,政策面的调整仍然带来偏有利的市场环境,疫情后经济修复仍然可期。本产品操作上增配了股票资产,结构上关注成本端压力缓解后中游制造业企业的机会,关注前面受疫情影响较大的消费等板块后期修复的机会,以及行业景气度较高的优质公司的配置价值,但需要关注短期市场估值的波动。
转债方面,二季度中证转债指数上涨4.68%。转债市场随权益市场下跌中,本产品在转债上积极增配,一方面关注估值合理的新上市标的,另一方面也考虑到债券收益率处于低位,偏债型转债也有一定的配置价值。后续仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置。
债券方面,二季度市场区间震荡为主,前期受到疫情对经济影响的担忧影响,十年国债于5月底下行至2.71%。但随着6月初上海全面复工,市场出现了调整,十年国债回到2.84%附近。展望三季度,经济基本面仍然是偏复苏的环境,此外美联储加息以及通胀环境对市场仍有一定的制约,债券短期看仍有一定的震荡上行的压力。但受制于疫情的次生影响,债券上行的幅度可能不大。操作上,短期仍以票息收益为主;资金面仍然宽松的状况下杠杆策略仍然有效。同时关注市场调整带来的配置机会。