回顾2023年上半年的债券市场,从春节前对经济较强的复苏预期,到春节后对复苏持续性产生分歧,再到二季度对经济动能走弱充分定价,债券收益率从一季度的窄幅震荡走势转为二季度之后明显回落。期间也受益于央行降准、降息的操作,资金面持续宽松,十年国债收益率从年初2.93%附近最低下行至2.59%附近,接近去年8月的低点。信用债也跟随下行,3年AAA从3.26%最低下行至2.66%附近。本产品在债券配置上精选个券,有效防范信用风险,同时适时调整了组合久期和杠杆,获取稳定的收益。
转债方面,2023年上半年跟随权益市场波动,市场整体处于波动中,中证转债指数上涨3.37%。虽然权益市场二季度下跌明显,但受益于宽松的流动性环境,以及债券利率下降后优质资产的缺失,转债整体表现体现了较强的韧性。在未来基本面预期或较二季度有所好转的背景下,我们认为转债仍有较好的配置价值。因此本产品在转债操作上维持了转债资产的配置比例。