#晒抱蛋收益##A股上演缩量深V 调整结束了？# 打卡28天。博时裕乾纯债C(002404)组合主要采用区间波段策略等多策略运作，力争控制回撤的同时，追求长期回报，历史回报表现较佳，近1年涨幅超过8%，排名同类第1。纯债基金还是更加干脆，也更容易享受债券上涨的盛宴。
10月份央行的MLF 操作体现了货币政策的连续性和稳定性。在9 月MLF操作利率下调30BP 后，10 月MLF 操作利率保持不变，符合市场一致预期。幅度上，虽然10 月份MLF 小幅缩量操作，但操作的绝对规模依然较高，缩量幅度不大，旨在保持银行体系流动性处于合理充裕状态，进而鼓励商业银行增加信贷投放，以此为经济增长提供动力。
展望四季度，考虑到今年已经实施了较大幅度的降息，结合维护银行净息差的需要，年内再次下调政策利率的可能性不大。然而，可以观察到，后续11、12 月MLF 到期量依旧较大（均为14500 亿元），基于对流动性管理的考量，年内可能还会实施一次降准，以置换MLF，从而保持市场流动性的合理充裕。此外，财政政策的进一步配合也至关重要。
财政发力窗口或将到来，建议密切关注后续人大常委会会议的相关动态，这将是观察财政增量政策的重要时间窗口。展望11-12 月，若央行维持中性投放，则资金面大概率维持紧平衡，一是从历史经验来看11-12 月资金面多偏紧，而当前市场中性预期剩余的2 万亿供给也不算低；二是10 月末银行新一轮存款利率调降后，是否出现部分存款出表仍待观察，可能制约银行的融出力量；三是权益市场若有反复，叠加SFISF 工具对资金需求的结构性影响，仍可能导致债市负债端和资金面受扰动。@博时基金 $博时裕乾纯债C$

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