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发表于 2024-11-06 18:06:30 天天基金网页版 发布于 上海
尘埃落定!特朗普将重返白宫!对A股有何影响?

美国大选终于尘埃落定!据新华社快讯消息,美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。时隔4年,特朗普将重返白宫!这对全球经济有何影响?对咱们的大A又有什么影响呢?

特朗普经济学要点:减税+强关税+收紧移民

 减税政策延长2017年的《减税与就业法案》(该法案将于2025年底到期,需要国会批准);以及将企业税率(2017年从35%降至21%)降至15%。

 关税政策减少贸易逆差,征收“基准”关税(指对所有进口商品征收10%的全面关税),同时特朗对中国商品征收60%的关税,希望促使制造业回流。

 监管政策承诺减少监管干预,每颁布一项新法规将废除十项现有法规,这一政策旨在释放市场活力,促进经济增长。

 能源政策在能源领域宣布“国家紧急状态”,以刺激国内能源生产,这一政策对于保障美国能源安全、促进经济增长、降低通胀具有重要意义。

 移民政策全面收紧移民条件,包括限制移民数量和签证发放、亲属移民、H-1B工作签证、提高入籍标准等等,并计划进行美国历史上最大规模的非法移民驱逐行动。

特朗普交易:利多美股、美元

目前,市场定义的“特朗普交易”具备五个典型标签

高关税及衍生的全球关税博弈;

化石能源供给增加带动能源价格中枢回归;

严苛的移民政策将推升国内劳工价格走高;

国内减税以改善企业盈利;

制造业回归将重塑全球供应链。

此次,特朗普以较大的优势获胜!主要的市场影响有2大方面:

一方面,特朗普更顺畅的推行并落实自己的政策主张,对国内企业或进行大幅减税并放松监管,更多“美国优先”政策利好美股

另一方面,政策共振(加关税+移民收紧)增加美国的再通胀压力,从潜在影响上可能利多美元,而这对于美债市场来说,或将遭到抛售长端的压力。

A股四大影响:部分已被提前交易

特朗普政策主张中最可能影响A股的有几类:

第一,可能不利于出口型企业

特朗普建议对所有进口商品征收10%的基准关税,对中国商品进口征收的平均关税从12%提升至60%,如果确实落地,这可能不利于我国对美出口收入占比较多的上市公司。

第二,可能不利于资源类企业

其对化石燃料的支持以及对于新能源相对民主党更加保守的态度,这可能会降低石油、天然气等全球定价的资源品价格,从而影响A股资源类上市公司的利润。

第三,可能影响中国的政策选择

为了对冲特朗普关税政策对出口的冲击,国内可能会加大促内需、促出口,同时包括新一代信息技术、新能源、新材料、先进制造、航空航天、医药生物等战略性新兴产业和未来产业,或将得到更多的政策支持

第四,可能影响流动性与风险偏好

特朗普的政策可能会加大全球经济的不稳定性,同时强美元的效果,可能会进一步收紧全球美元流动性,降低市场风险偏好。

不过,从情绪面看,2024年国内股票市场已部分消化了美国大选的影响,尤其是“特朗普交易”已步入中后段,对A股扰动或已有限

展望:短期扰动不改长期趋势

复盘前一次特朗普任期的A股市场走势,针对中国的贸易保护及技术限制措施虽在短期对市场造成一定扰动,但中长期A股市场表现仍主要由国内经济基本面与政策应对决定

2017年以来,特朗普政府关税大棒和拜登政府“小院高墙”接踵来袭,但我国出口占全球市场份额不降反升,从2017年的12.8%提高到2023年的14.2%,而美国消费者却为此买单。(数据来源:ifind)

即便短期有一些冲击,中国的政策应对空间也比较充足。一方面9月24日以来出台的一揽子增量政策中,仅财政完成全年预算目标一项,预计就可拉动四季度GDP增速提高0.4-0.5个百分点。另一方面中央财政发力空间大,更多增量政策在路上。根据IMF数据,2024年一季度我国中央财政杠杆率为23.8%,远低于美英日100%以上的水平,财政部也多次表态中央财政还有较大举债空间。

从基本面看,国内经济增长拐点初现,9月工业、消费、投资等关键指标均已触底回升,10月制造业PMI指数重回扩张区间,预计随着一揽子增量政策加力显效,经济回升向好态势的确定性高

所以,不必过度高估美国大选对A股的扰动,关键还是要做好自己的事,踏踏实实做好产业升级,中国经济长期向好的大趋势并未改变。

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