最近市场有发生什么新变化吗？“固收+”产品的管理如何应对？
上周进入政策和数据空窗期，前期杠杆资金缩量导致市场回调后，这部分资金对行情推动的力度有待观察。权益市场整体保持震荡，板块表现对即期消息反应相对敏感。债券市场主要受到债券供给担忧扰动，2万亿特殊再融资债可能在年底前完成发行，主流发行期限由10年向超长期限靠拢，市场担心商业银行长债承接能力，机构普遍选择观望发行情况，超长期限债券受到影响相对明显。周四供给担忧有所缓解，债券表现略有修复。
市场担心长期限地方债承接能力受限。但目前商业银行利率风险指标距离监管阈值15%仍有一定空间，而且商业银行每年通过利润留存补充一级核心资本，财政也有望通过特别国债注资，商业银行有望有能力承接预期内的债券发行。不过集中发行阶段长期限品种仍然受到扰动，组合持有的信用债相对有利。后续关注国债利率和地方债利差筑顶形成的配置机会。
宏观环境没有发生太大的变化。10月EPMI体现出目前新兴行业的景气度较高仍然与赶订单和抢出口有关。近期生产、地产成交等数据边际回落，后续主要关注中央经济工作会议能否从政策基调上改善市场预期。我管理的组合后续计划继续挖掘估值与中期基本面匹配度较好的标的，在转债方面继续关注价格仍在债底附近、资产负债表处于净现金状态，且股权价值有望提升的品种。
相关基金：$大成景尚灵活配置混合A(OTCFUND|003692)$ $大成景尚灵活配置混合C(OTCFUND|003693)$ $大成景兴信用债债券A(OTCFUND|000130)$ $大成景兴信用债债券C(OTCFUND|000131)$ $大成元辰招利债券A(OTCFUND|020676)$ $大成元辰招利债券C(OTCFUND|020677)$ $大成元丰多利债券A(OTCFUND|019372)$ $大成元丰多利债券C(OTCFUND|019373)$ $大成2020生命周期混合C(OTCFUND|017739)$ $大成2020生命周期混合A(OTCFUND|090006)$
#陈果：看好中国股市“信心重估牛”# #A股上演缩量深V 调整结束了？#
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
