上周进入政策和数据空窗期，前期杠杆资金缩量导致市场回调后，这部分资金对行情推动的力度有待观察。权益市场整体保持震荡，板块表现对即期消息反应相对敏感。债券市场主要受到债券供给担忧扰动，2万亿特殊再融资债可能在年底前完成发行，主流发行期限由10年向超长期限靠拢，市场担心商业银行长债承接能力，机构普遍选择观望发行情况，超长期限债券受到影响相对明显。周四供给担忧有所缓解，债券表现略有修复。
市场担心长期限地方债承接能力受限。但目前商业银行利率风险指标距离监管阈值15%仍有一定空间，而且商业银行每年通过利润留存补充一级核心资本，财政也有望通过特别国债注资，商业银行有望有能力承接预期内的债券发行。不过集中发行阶段长期限品种仍然受到扰动，组合持有的信用债相对有利。后续关注国债利率和地方债利差筑顶形成的配置机会。
宏观环境没有发生太大的变化。10月EPMI体现出目前新兴行业的景气度较高仍然与赶订单和抢出口有关。近期生产、地产成交等数据边际回落，后续主要关注中央经济工作会议能否从政策基调上改善市场预期。我管理的组合后续计划继续挖掘估值与中期基本面匹配度较好的标的，在转债方面继续关注价格仍在债底附近、资产负债表处于净现金状态，且股权价值有望提升的品种。
相关基金：$大成景尚灵活配置混合A(OTCFUND|003692)$ $大成景尚灵活配置混合C(OTCFUND|003693)$ $大成景兴信用债债券A(OTCFUND|000130)$ $大成景兴信用债债券C(OTCFUND|000131)$ $大成元辰招利债券A(OTCFUND|020676)$ $大成元辰招利债券C(OTCFUND|020677)$ $大成元丰多利债券A(OTCFUND|019372)$ $大成元丰多利债券C(OTCFUND|019373)$ $大成2020生命周期混合C(OTCFUND|017739)$ $大成2020生命周期混合A(OTCFUND|090006)$
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