#做猜蛋大佬#6月18日招商招祥纯债A(003863)我猜今日收蛋5个。

6 月新增信贷延续低位，票据冲量现象明显，表明在“信贷均衡投放”效应反转后，当前银行信贷额度充裕，信贷下拉因素主要来自市场主体融资需求不足和金融“挤水分”。M1 增速下滑程度加深，除了受企业信贷偏低拖累，还主要受楼市低迷以及市场主体经营和投资活跃度不足影响。

在政府债券发行显著提速带动下，当月新增社融大规模反弹，后者更能代表当前金融对实体经济支持力度。主要受新增贷款规模较低拖累存款派生，以及政府债券大规模发行导致财政存款短期高增影响，5 月末M2 增速低位回落，且已明显低于合意水平。

6 月新增贷款可能会继续受到一定影响，在政府债券发行继续保持较快节奏推动下，6 月新增社融有望继续保持同比多增；M2 同比增速有望在上年同期基数下沉、财政资金投放推动下小幅反弹。未来降息降准都有空间，其中降息的可能性高于降准。