12月13日上午，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率下破2.0%大关，一度低至1.9975%。这是继12月2日10年期国债收益率破2.0%整数关口后，引发市场广泛关注的又一关键新阶段节点。

      16日早间，债券银行间二级市场开盘继续走强，截至10:15，“24特别国债06”下行4.25bp至1.9650%，10年期国债收益率下行5bp至1.72%。（数据来源：choice，历史收益率走势不代表未来表现）

30年期国债活跃券“24特别国债06”近30日收益率走势

为何近期“债牛”回头如此迅速？

总的来看，本轮债市行情的触发因素或在于11月29日的《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》，新规将非银同业活期存款利率纳入自律管理，使得机构寻找替代投资品，这导致各期限存单利率大幅下跌，抢存单大潮也带动整体债券收益率下行。

之后中央政治局会议提及，“加强超常规逆周期调节”（历史上首次提出），“实施适度宽松的货币政策”（14年以来首度重提），带动债券收益率继续快速下行。

此外，中央经济工作会议指出，要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模货币供应量增长同经济增长价格总水平预期目标相匹配。

      中欧国际工商学院经济学与及金融学教授盛松成近期表示，未来降息或仍有空间，目前实际利率为2%左右。参考过去应对通缩的经验，我国实际利率最低降至0.88%（2016年10月），若未来核心CPI同比增速能达到0.8%（疫情以来核心CPI年均增速为0.8%），则名义利率最低可以降至1.7%左右。考虑到目前10年期国债收益率在2.1%左右，预计未来一段时间期还有40BP左右的降息空间。（注：来源2024中欧金融与投资论坛暨CLF50冬季会议公开演讲，上述观点仅供参考，不代表基金管理人对未来的预测，不构成对任何证券或产品的操作建议或推荐，也不构成任何基金进行投资决策之必然依据）

债市机会如何关注？

从长周期来看，当前时点，无论从资金面、政策面还是经济基本面来看，债市整体机会或仍然大于风险。

策略上看，当前长久期利率债或依然可以保持乐观，降准降息举措落地前会相对安全，若刺激政策预期引发市场短期波动和回调，或是比较好的关注时机；$中信保诚稳鑫债券C(OTCFUND|004105)$

信用债方面，虽然票息持续下行后信用债吸引力有所下降，但长久期且高评级的信用债的性价比仍然在提升。$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$

此外，随着货币基金收益率的显著下行（同业存款新规、银行利率走低等因素），同业存单指数基金、具备较高流动性的短债基金等资产的吸引力进一步增强，或可为投资者带来不错的投资体验。$中信保诚至泰中短债C(OTCFUND|004156)$

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