震荡市中的宝藏基

#宝藏基测评#A股自2021年2月以来，已震荡调整3年多，而且沪深300指数破纪录连跌3年。但是2021年底～至今，红利策略的市场表现确实走出了相对独立牛熊的策略，红利策略在2023年的震荡市中就是一枝独秀，今年的市场表现更加亮眼。红利策略的核心就是股息率，即通过选取现金流稳定、长期稳定分红且分红比例较高的上市公司，来获取长期稳健收益。这类高股息资产在牛市期间往往很难跑赢成长势头迅猛的个股，但在下行市场与震荡市中，就能起到很好的减震作用。比如在近三年市场多数板块都比较疲软的行情中，截止到今年7月8日，中证红利指数近三年的收益为6.54%，沪深300指数的收益为-33.14%，红利策略的防御属性显示出明显的体现。但其实红利策略并非咱们刻板印象中的仅单纯为熊市策略。而是一种攻守兼备的长周期策略，从数据来看，红利策略是有长期配置价值的。而且红利策略选出的个股通常具备基本面的扎实支持，这类能够提供高分红的公司，都是现金流稳定、行业地位稳固、社会需求度较高的成熟公司了，加上估值又低，哪怕出现回调，也不会像小微盘股那般剧烈。

近年来，红利策略有很好的表现主要是：一、因为近年来经济呈现出的弱复苏态势，权益市场震荡走弱，缺乏主线，致使板块行和风格切换频繁，结构性行情较为极端。红利资产的主要特点就是盈利稳定、抵御市场波动能力较强，红利策略相对市场整体就走出了较为明显的超额收益。二、当前处于低利率环境，助推红利资产配置性价比进一步提升。从资产比价的角度来看，利率下行周期股息回报性价比提升明显，红利策略持续创造超额收益。我国自2021年以来长端利率也是在持续下行，截止目前10年期国债到期收益率已降至2.3%左右。并且自2024年开年以来，10年期国债收益率也是在持续走低，并且存款利率也不断走低，在利率下行的同时，资产荒趋势依旧难见拐点，高股息资产成为很多追求长期稳健收益资金的优先选择，这对红利策略的持续性也形成了一种利好支撑。三、近年来，监管部门不断加强上市公司分红制度建设，鼓励、引导上市公司提高分红水平。今年4月，国务院印发“新国九条”政策，多举措推动提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性。市场分红制度的不断完善，上市公司越来越重视现金分红。所以，在A股上市公司分红生态进一步优化、分红水平持续提升的趋势下，红利策略有望持续收益。近期，多重利好推动港股回暖，高股息资产吸引力提升，这主要原因由资金面、基本面和政策面等多重利好因素共同促成。从资金面上看，数据显示，自4月中下旬开始，全球资金加大流入港股力度，全球资产再平衡需求下，海外投资者回补估值低、性价比高的港股资产。从政策面上看，近期利好港股市场的政策和消息频出，提振了港股市场情绪。4月19日，中国证监会发布了五项资本市场对港合作措施，以及5月9日盘后一则关于“或将减免内地个人投资者通过港股通投资中国香港上市公司的股息红利税”的消息，提振了投资者情绪，提升了港股交易活跃度，尤其是高股息的港股核心资产将直接受益。伴随着国内经济基本面的改善，发达经济体货币政策或转向宽松，以及港股本身低估值、盈利改善的基本面，港股将有进一步的提升空间。随着港股强势上涨，聚焦以高分红、高股息为主的红利资产的因其独特的优势成为投资者关注的焦点，吸引了大量资金的流入。

经前期的深度调整，港股市场正处于历史估值洼地。在H股相较于A股的折价比例显著的背景下，港股标的的低估属性更加显著，意味着价格更具优势，未来股价上行的弹性潜力可期。

$前海开源沪港深裕鑫A(004316)$是一键布局A股和H股的红利策略基金，本基金于2017年3月23日成立，并且规模也是在不断走高，截止今年一季度末，基金规模2.89亿，较上季度增加0.24亿。本基金2021年、2022年、2023年收益分别为6.25%、-1.74%、2.79%，今年以来收益18.90%，在同类排行前5%（28/2277）。沪深300指数2021年、2022年、2023年收益分别为-5.20%、-21.63%、-11.38%，今年以来，沪深300收益-0.86%。从$前海开源沪港深裕鑫A$与沪深300指数的收益比较看，本基金大幅跑赢同期沪深300指数的收益，是一只优秀的宝藏基。

红利策略本身就是比较适合从长期视角去布局，慢慢积累超额收益，这也是比较符合长期投资理念，能够穿越牛熊的红利策略，正是长期不可缺少的存在。$前海开源沪港深裕鑫A$宝藏基给没有股票账户或场内基金账户的普通投资者提供了一键布局A股和H股优质红利股的方式，投资者可重点关注。@前海开源基金