内容转自@富荣基金郎骋成

国内政策层面，10月17日习近平总书记在合肥考察表示，“推进中国式现代化，科技要打头阵”，领导人对于科技方向的积极表态明显提升市场对于科技方向预期，科技板块10月18日的强势表现或对此有所反应。另外，10月18日金融街论坛上“一行两局一会”表态积极，如央行表示将“择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”等，流动性的进一步宽松有助于后续市场稳定前行。

国内数据层面，10月18日统计局公布三季度经济数据，其中前三季度实际GDP累计同比4.8%，因此如若对应实现全年5%左右，四季度需5.3%左右，这或表明本轮政策应会持续保持力度和连续性。同时，9月单月经济数据中，除前期出来的出口增速放缓，工业、服务业、社零、投资、地产销售均不同程度好于8月，经济动能环比看有所改善。另外，9月社零数据同环比均超预期，分项中的家电9月增速大幅抬升，我们认为“以旧换新”政策落地的影响或开始释放。

展望后市，为努力完成全年经济5%增长目标，本轮政策大概率将持续保持力度和连续性。9月底来政策的密集出台或有效缓解四季度经济压力，四季度经济企稳回升或为大概率事件。

综合看，当前市场估值水位已得到修复，预计随着政策落地后，对经济的支撑效果将逐步体现，经济企稳回升或为大概率事件，我们对后市持相对乐观态度。

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