近期，工信部正式发布光伏制造行业新规，在新增产能及改建产能的电耗、水耗要求上进一步趋严。富荣基金研究员钟津莹表示，新规导向明确，合理引导上游产能建设和释放，有助于行业长期健康发展。同时，光伏板块有望迎来估值修复的机会，并显示其长期成长的潜力。
光伏制造业新规出炉
近年来，伴随我国光伏产业的高速发展，产业阶段性供需失衡、产业链价格下滑、企业经营承压等问题随之出现；资本市场上，多数光伏概念股近三年持续回调。为推动行业走向高质量发展，多部门陆续出台政策指引，进一步刺激光伏落后产能的出清，供需关系有望改善。
一是政策层面，除前面提到的新规外，10月30日国家发展改革委等部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》；11月1日发改委主任郑栅洁在《求是》上署名文章，题为《加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提到要大力发展绿色低碳产业，大力发展可再生能源，加快构建新型电力系统，稳妥推进新旧能源安全可靠有序替代。
二是行业自律层面，10月18日光伏协会发布组件成本价，呼吁企业不要低于成本价投标，行业低价恶性竞争有所缓和，次月协会更新11月上旬最终组件含税成本（含最低必要费用）较10月提升1分至0.690元/W，并提及后续协会发布成本信息将在行业主管部门指导下进行。自上次呼吁后，行业头部企业已形成不低于成本报价的共识，随着光伏协会成本在行业内认可度的提升，组件价格底部区间时期或已过，后续价格及盈利或将进入修复期。
三是技术创新层面，新技术HJT和BC在效率提升和成本控制方面取得了显著进展。在近期的集采公示中，HJT和BC新技术相较传统组件均溢价1毛钱以上，显示出市场对高效新技术的认可度不断提高。
钟津莹指出，短期随着行业政策明朗、价格企稳以及新技术持续迭代的支撑下，市场对光伏板块的悲观预期逐步消化。从中长期来看，全球能源转型的趋势不可逆转，而光伏行业将继续扮演能源革命的重要角色。
光伏板块后续走势
从行业的基本面变化来看，光伏板块未来走势呈现出积极的信号，钟津莹认为，该板块的投资机会值得重点关注。
首先，政策趋严和行业自律的双重推进显著提升了市场对供给端和价格端改善的预期。光伏行业得到了国家层面和行业协会的大力支持，政策导向明确，旨在防止行业内恶性竞争，合理引导上游产能建设和释放，积极为光伏行业的发展创造良好的外部环境，有助于行业长期健康发展。
其次，行业优秀企业通过积极布局海外和持续技术创新，为光伏产业带来了新的需求增长点。国内企业纷纷在海外拓展市场并建设生产基地，以应对美国光伏本土保护政策和东南亚关税豁免到期的风险。与此同时，领先企业不断推动技术创新，诸如TOPCon、HJT、BC电池等的开发和应用，有效提升了光伏产品的效率与经济性，增强了国内企业在国际市场中的竞争力。
值得一提的是，在美国大选落幕后，市场担忧特朗普上台会对国内光伏行业产生不良影响。对此，钟津莹从政策和产业链两方面分析得出，尽管海外政策面可能对光伏行业带来不利影响，但美国市场对清洁能源的需求仍然旺盛，可能可以在一定程度上抵消政策带来的负面影响。对中国光伏企业而言，多家企业已在2023年启动在美国建厂计划以应对可能的挑战，除了美国市场，国内光伏企业还在积极开拓其他国际市场，以减少对单一市场的依赖。因此，尽管存在一定的不确定性，但从中长期来看光伏行业的长期发展趋势依然向好，企业的积极应对措施或在一定程度上缓解政策带来的负面影响。
具体到投资层面，钟津莹表示，未来光伏行业将更加注重技术创新和成本控制，特别是在TOPCon、HJT、BC等新技术开发方面，行业或将迎来新的增长点。同时，政策支持和市场需求的增加也将为光伏行业带来更多的机遇。因此，她认为，投资者在参与光伏板块投资时，应重点关注具备技术优势、全球布局和稳健财务状况的企业，以期在光伏行业的长期发展中获得可观的投资回报。
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