#医药不服输#近期，医药板块的表现让人热血沸腾，创新药涨势更是喜人。虽然短期市场的涨跌往往比较难把握，但当前创新药产业链复苏逻辑是成立的。

政策方面，创新药首次被写入今年《政府工作报告》中，再次将其推到了新的高度。随着医药板块政策利好集中释放，板块后续有望得到进一步催化。

产业方面，多家创新药企在2023年业绩快报中报喜，给市场注入了极大的信心。

此外，我国创新药还拥有估值相对处于低位、未满足的临床需求仍然很多、在医疗支出中的占比仍然很低等诸多优势。特别是近年来，我国创新药企业“出海”多次取得突破，预计未来通过FDA许可的创新药、生物类似物等将持续增加，我国创新药将持续走向全球舞台。

今年的政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”列在2024年政府工作任务的首位，并提出“积极培育新兴产业和未来产业”，其中包括“加快创新药等产业发展”“积极打造生物制造等新增长引擎”等。
总地来说，政策鼓励创新，以高质量发展和新质生产力为基础，推动创新药的研发和替代。

如果从一个中期的视角来看，国内的创新药产业正进入一个新的发展周期，新周期中的主要关键词包括：创新、优效、学术合规、国际化、以患者为中心、组合疗法、新技术等等。

医药行业过去被称为永远的朝阳行业，A股历史上，医药板块也确实没有缺席过每轮牛市。这是因为这个行业子领域众多，而且总能找到与当时的时代背景契合的标的。如果说医药板块准备进入新一轮牛市行情，虽然过去的策略仍然有效，但还是应该用一个整体性的眼光去分析。

创新药行业发展前景：

1.创新药治疗需求旺盛，市场持续扩容：随着我国人口老龄化进程加速、经济水平提升、健康意识增强推升医疗需求，而创新药应用是多种重大疾病主要解决方案，行业迎来发展机遇并快速发展。

2.中国新药上市加速通道种类与机制已经接近主要发达国家和地区：我国在药物的审评审批效率方面有了很大的改善。根据我国2020年新版《药品注册管理办法》，目前我国有四个新药上市注册加速通道，对于有明显临床价值的新药，缩短审评时限，并且提供相应的加速审评措施。

3.新药审评推进供给侧改革，改善创新药内卷：近年来，创新药审评政策有望改善创新药内卷环境，长期利好研发高顺位企业。

创新药经过调整行业迎来多重拐点，内有政策面鼓励和加速创新药进医保，外有美国降息周期明年开启，投融资和流动性逐步改善，创新药的行业贝塔已然启动。当下，伴随美联储降息预期升温，资本寒冬有望回暖，创新药大单品、热门赛道如GLP-1减肥药、ADC疗法等热点迭起，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。

展望未来，一方面医保集采进入后周期，全国基本医保基金结余率不断走高，对创新药的利润压制有望放缓。

  此外，创新药陆续进入收获期，未来几年有更多重磅创新产品在国内陆续获批，创新药或将迎来新一轮上行周期。随着中央经济政策和创新药行业政策利好陆续出台，市场情绪明显改善，创新药板块性行情或能延续。

我认为站在当前时点，医药板块估值仍为近十年来新低，且机构配置比例也处于低位，可以说是处于业绩、政策、估值、配置四重底部。感兴趣的朋友可以关注$汇添富全球医疗混合(QDII)人民币(OTCFUND|004877)$和$汇添富达欣混合A(OTCFUND|001801)$，一键配置美股、港股、A股医药龙头！@汇添富基金