昨日国内期货市场生猪主力合约2409一度创出近两年高点，现货市场上，受近期雨水密集影响，生猪价格也是接连上涨。（来源：证券时报，20240723）
从周期的角度来看，2021-2022年上一轮猪周期全国能繁母猪存栏量的最大去化幅度约为9%，而截至2024年5月，本轮猪周期的这一指标已接近上轮的去化水平（来源：天风证券，20240716）。考虑到上一轮周期中，三元母猪淘汰优化极大弥补了21年实际产能去化，但本轮猪周期中行业效率未出现大幅提升，所以后续生猪供应的实际收敛情况可能会优于上一轮。因此随着下半年需求季节性增长，我们认为猪周期有望逐步进入上行周期。
行业上，猪价不断走高的同时，养殖成本也在延续下行趋势。截至7月23日，2024年生猪平均养殖成本已经较2023年同比下滑6.94%至1776.54元/头。这也使得生猪自繁自养盈利从3月末开始扭亏为盈，目前自繁自养头均盈利已接近700元/头。（来源：证券时报，20240723）往后看，伴随饲料原料价格的寻底以及猪价震荡走高，后续养殖猪企的营业利润有望进一步改善。
在当前生猪产业供需结构持续改善、成本结构不断优化的大背景下，本轮猪周期或许将在未来一段时间内重启向上行情。大家也可以积极关注起来。
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