二季度,国内经济运行总体仍处于复苏状态,但需求有转弱迹象。工业增加值增速较为平稳,PMI指数回落至50以下,6月为49。货币信贷方面,M2增速有所回落,社融增速低位稳定,实体经济融资需求偏弱。二季度房地产销售走弱,同时房价指数环比转为下跌。央行货币政策方面,保持较为宽松,资金利率有所下行。
二季度,债券市场有所上涨,无风险利率下行,信用利差较为稳定,长端利率债表现优于信用债。权益市场总体有所下跌,风格较为均衡。可转债市场跌幅小于权益市场,市场估值水平上行。
报告期内,基金投资上,小幅增持利率债,但力度有所欠缺,久期小幅提升。信用债持仓保持稳定,适度使用套息策略,以获取稳定票息收益,同时注意规避信用风险。可转债方面,坚持绝对收益增强思路,仍以银行、交运转债为代表的低估值品种为主。