上周全指医药卫生指数下跌1.22%，上证综指下跌0.61%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周跑赢上证综指的行业分别是通信、计算机、电子、综合金融、传媒、汽车、非银行金融等行业。
上周A股延续下跌，但风格发生了轮动，红利风格有所回调，成长和中小市值风格，尤其是科创板股票涨幅居前，市场热点主要集中在通信计算机电子等TMT板块。
国内宏观政策方面，5月我国CPI低位走平，PPI降幅同比收窄。5月我国信贷数据偏弱，实体信贷总量基本符合市场预期，而社会有效需求和实体融资意愿的提振仍需更多政策支持。
海外方面，5月美国CPI超预期回落，主因是能源与交运价格回落，6月FOMC会议维持利率不变，符合预期，同时下修年内降息预测至一次，美联储年内降息与否仍需更多信号验证，后续通胀、就业数据表现是关键。
上周医药随跑输大盘，但成交量较上上周继续放大，周中除了跟随市场风格外，有些许突发消息对投资情绪造成了边际影响。从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的有科学服务上游、CXO、药品、化学原料药、疫苗、血制品、医疗器械等。
药品方面，创新药科创板制剂个股涨幅较大，一是跟随科创板系统性beta上涨，二是涨幅较大的个股也存在基本具备快速商业化能力且有所兑现、海外大药企大资金背书、耳熟能详适应症关键临床进展等特点，这些本就是既有安全边际又有估值提升空间受市场偏好的标的。
CXO板块及科学服务上游上周的上涨主要受生物安全法案事件进展影响，美国NDAA法案（2025财年国防授权法案）于美国时间6月11日举行了听证会，《生物安全法案》仅为已提交状态（Submitted），即暂未纳入NDAA。这说明该法案的紧急性较为滞后。部分投资者开始博弈该法案年底大概率无法通过，认为这是CXO板块的边际利好，受此博弈情绪影响，叠加CXO板块目前估值非常低的背景，上周三CXO及科学服务上游大幅上涨。后续生物安全法案能否在年内通过，还存在七月份参议院会议和独立立法两个主要环节的不确定性影响，从程序上来看七月份的会议也许更加关键。
上周市场预测医保局下发药品价格风险治理函件，整治不同终端不合理高价。市场对药店的负面情绪蔓延，由于此前药店受泛红利风格影响，估值处于高位，该情绪引起药店股票价格巨大波动，同时也牵连到中药板块尤其是中药OTC板块下跌。药品比价首先是有利于患者且规范化医保基金使用的治理行动，中长期来看药店价格透明利于公平竞争，而龙头连锁基于规模效应、精细化管理能力、合规竞争优势，利于行业出清，优化竞争格局。另外，中药头部OTC品牌药企渠道和价格管控能力更强，受价格治理政策冲击较小。
6月14日，港股某创新药公司宣布把第三代BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼中国之外的全球权益许可给日本龙头药企。作为成熟产品的国产抗肿瘤小分子药物最大BD产生。创新药研发周期长，无论是出海还是业绩的兑现都需要时间和耐心，但一个积极的信号正在释放，现在国内FIC或BIC潜力的管线资产，都有机会被海外药企看中，在国际市场上获得合理定价，发展空间豁然开朗。
不知道最近是否呼吸道疾病再起，端午节后笔者全家中招，娃咳嗽发烧，娃爹经历了一周的咳嗽失声后，亲也急性咽炎加急性化脓性扁桃体炎，免疫力低的时候，周中某天骑共享单车回家竟然都能发烧头疼头晕一整天。嗓子疼得厉害的时候吃不下东西，只能喝点降火的椰子汁，三天可以瘦三斤，虽说可以快速减肥，但还是提醒大家注意防护吧，提高免疫力是王道啊。
附1：上周医药子行业收益率
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20240614）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选C(OTCFUND|005238)$
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）。
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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