上周全指医药卫生指数下跌0.34%，上证综指下跌0.59%，医药跑赢上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周跑赢上证综指的行业主要有有色金属、钢铁、商贸零售、电力及公用事业、消费者服务、房地产、综合、石油石化等行业。
上周A股先涨后跌，整体继续缩量，上证在三千点左右徘徊，风格上来说还是红利继续上涨，但下半周也有地产消费基本金属等本周表现不错。
国内宏观政策方面，6月我国制造业PMI为49.5，与上月持平。其中新订单分项环比回落、出口订单维持低位，显示市场需求仍待提振。央行将于近期开展国债借入操作，对利率定价做出引导和纠偏。本次操作更多在于调整利率曲线形态，防范系统性风险，预计后续货币政策仍将整体偏宽以支持经济增长。
海外方面，6月美国新增非农20.6万人，较前期有所回落，同时大幅下修了4月和5月新增非农共计11.1万人。美国劳动力市场走弱致使市场对美联储降息预期抬升。另外，美国6月服务业PMI不及预期，显示美国通胀压力的缓解以及经济活力的减弱。
上周医药在前四个交易日也是缩量下跌，跑输大盘，终于在连续下跌那么多交易日之后，迎来了周五放量大幅上涨，全周小幅跑赢大盘。从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的细分子行业有药品、医药流通、化学原料药、中药等。节奏上，周初红利大涨，泛红利风格的中药、医药流通类股票跟随红利风格表现不错，周中化学原料药板块在龙头业绩预告超预期后涨停的带动下大涨，周五创新药带领的药品又迎来的大幅上涨。
7月5日国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》。会议指出发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。预计后续各部委会相继发布相应配套政策。
目前创新药板块估值已调整至历史低位区域，预计在《全链条支持创新药发展实施方案》政策驱动下，叠加去年三季度业绩低基数的背景，短期看整个板块有望迎来估值修复。中期看，下半年ESMO年会召开、医保谈判等行业催化因素，继续看好创新药板块后续行情。
长期来看，创新药是新质生产力的重要组成部分，从2024年国务院《政府工作报告》第一次明确提及创新药—“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道”，后续北京、广州、珠海、上海连续出台支持创新药政策，到目前国务院常务会议审议通过全产业链支持。
创新药政策，政策对创新药产业的扶持和重视毋庸置疑创新药产业还很年轻，创新药产业几乎从无到仅次于美日的创新能力，我们国家最近十年取得的成就可谓成果卓著有目共睹，相信凭我们强大的制造能力，人才的创新能力，再次的突破指日可待，创新药赛道长坡厚雪，值得关注。
附1：上周医药子行业收益率
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20240705）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选C(OTCFUND|005238)$
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）。
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