上周全指医药卫生指数上涨5.72%，上证综指上涨5.51%，医药略跑赢上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周有一半多的行业跑赢上证综指，大幅跑赢上证综指的行业有计算机、国防军工、非银行金融、商业零售、电子、汽车、传媒、轻工制造、机械、食品饮料等。
连续震荡后上周A股单边上涨，成交放量也伴随了券商板块大涨。结构上来看中小市值股票经历短暂调整后继续走强，科创50和中证2000的估值分位数达到了历史较高点（来源：Wind，自指数成立以来至2024年11月8日，中证2000的PE估值位于99.96%分位，科创50估值位于99.42%分位。科创50指数基日为2020年7月23日，中证2000指数基日为2023年8月11日）。节奏上看，前半周流动性带来的市场风险偏好及乐观情绪继续带动对科技尤其是自主可控的热情，后半周在大选尘埃落定之后，市场预期国内政策应对可能带来消费板块的轮动。
在宏观政策层面，11月8日全国人大常委会新闻发布会召开，10万亿化债方案如期出台。本次新增限额全部安排为专项债限额，意味着本轮债务置换将隐债置换为专项债，化债的效率和效果或将大幅提高。中国人民银行发布《2024年第三季度中国货币政策执行报告》，更重视稳物价，强调把促进物价“合理回升”作为把握货币政策的重要考量。10月出口加速进口仍弱，进口增速下滑或主要因去年同期基数走高。
海外方面，相比上一任期，此次特朗普政策主张主要在提高关税，降低税收，限制移民，促进制造业回流，增加就业。另外，美联储继续降息25bp，当地时间11月8日美股上涨（来源：Wind,20241108）。
上周医药行业略跑赢大盘，医药作为半消费属性的低位板块，从内部子行业来看依旧是大盘的映射和主题逻辑，前半周科技主题百花齐放，脑机接口、呼吸道传染病、大订单大单品、并购重组主题等，估值低的中小市值CXO表现也较好，后半周消费上涨之后，消费医疗中的眼科、医美以及文化瑰宝自主可控的中药表现不错，另外近期医院招投标数据边际好转，市场博弈设备更新的边际好转预期，带动个别设备类公司上涨。整体看来，上周医美、消费医疗、CXO、疫苗和中药跑赢全指医药卫生指数。
上周安徽联盟肿标&甲功集采开始产品公示，此次公示11月12日结束，包含省级最低挂网价和省级带量采购最低价。上周又有国内自免药企产品管线授权出海，海外减肥药龙头业绩高增长，美国减肥药需求端依旧强劲，国内相关原料药领域也依旧业绩坚挺。
2024年第66届美国血液学会(ASH)年会将于12月7-10日举行，国内数家药企多篇研究入选，今年中国学者主导的oral超过70篇，创新药经历将近十年重资金多管线投入之后，药企研发投入进入了收获期，产品力和科研实力都有了很大提升，各大学术会议的展示就是最好的证明。
确实最近医药整体还是跟随大盘走势，虽然一揽子政策已经出台，后续预计可能还会有更多增量政策出台，但这并不是最重要的，最重要的还是企业的产品管线能否不断释放，产品力能否不断提升，最后落实到企业盈利能否提升。
附1：上周医药子行业收益率
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20241108）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选C(OTCFUND|005238)$
风险提示：
马君履历：硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理。现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、科创100ETF（2023.9.6起）、港股创新药ETF（2024.1.3起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
#医药医疗走强！多股涨停#
