上周全指医药卫生指数下跌1.71%，上证综指下跌0.70%，医药跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周权重较大的银行板块受到资金青睐，只有通信、电子、银行、计算机等四个行业跑赢上证综指。
上周A股横盘震荡，缩量回调，哑铃式结构性行情再次出现。一方面AI热点频出，相关科技主题个股活跃，另一方面红利风格再度走强，银行、电力及公用事业等高股息板块受到资金青睐。
国内宏观政策层面，国家统计局公布11月经济数据，11月规模以上工业增加值同比增速回升，社会消费品零售总额同比增速回落，固定资产投资同比增速回落。国家统计局公布了1-11 月份全国房地产数据，单月销售增速年内首度转正，房价有所企稳。
海外方面，美国11月核心PCE物价指数同比持平于2.8%，创下5月以来最低，显示价格压力有所放缓。美联储如期降息25基点，但对于未来降息节奏释放出鹰派基调，受此影响，美元指数走强，全球股市多数收跌，道指连跌3周，纳指出现大幅波动。
上周医药内部跟随大盘风格变化，泛红利板块具备相对收益。从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的子行业有中药、药店、血制品、化学原料药、医药流通等。中药、血制品和医药流通的上市公司中国有企业居多，行业经营也更加稳定，具备相对稳定的行业增速和现金流，因此在医药行业中具备泛红利属性，最近一个月左右红利风格阶段性交替上涨，中药等泛红利板块也跟随大盘风格有相对收益。
12月19日，第五批国家高耗集采开标，覆盖人工耳蜗和外周血管支架，中选规则相对温和，人工耳蜗降幅小于外周，进口产品价格降幅大于国产产品，较多国产产品中选。四季度市场对医疗设备更新有过边际好转预期的博弈，目前即将进入业绩披露期，后续板块走势预计会跟业绩预期关系更大。
12月20日，北京医保局发布第一批CHS-DRG付费新药新技术除外支付名单，耗材品类主要有：经导管主动脉瓣膜系统-经导管主动脉瓣膜、经导管二尖瓣夹及可操控导引导管-二尖瓣夹导管输送系统、球囊扩张式血管覆膜支架、经导管植入式无导线起搏系统；诊疗项目包括机器人手术辅助操作。
DRG政策，即疾病诊断相关组（Diagnosis Related Groups，简称DRG）政策，是一种医疗保险支付方式，它根据患者的病情、治疗方式、病程等因素将患者划分为相似的病例组，并确定每组病例的支付标准，预付医疗费用。
DRG政策旨在控制医疗费用、提高医疗服务效率，并减轻患者的经济负担，适用于多数医院开展的成熟技术、急性住院病例。国家医疗保障局为深化医疗保障制度改革，提高医保基金使用效率，保障参保人员权益，积极推进DRG付费方式改革，从2022年起试点预计2025年底全面覆盖。
DRG政策有助于促进医疗卫生资源合理利用，提高医保基金使用效率，推动医疗机构转变运行机制。DRG不只是要控费，更要提高质量和效率，此次北京医保的除外名单就是对DRG政策的细节补充完善。
上周创新药出海又有新消息，国内某龙头药企ALK抑制剂获美国FDA批准上市，该产品用于治疗ALK阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的一线治疗。港股创新药企GLP-1药物与海外龙头药企签订全球独家许可协议，获得一个多亿美元首付款，总交易预计可能达20亿美金。
附1：上周医药子行业收益率
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20241220）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选C(OTCFUND|005238)$
风险提示：
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100ETF（2023.9.6起）、银华国证港股通创新药ETF（2024.1.3起）、银华中证500质量成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF联接A/C（2024.11.13起）。
风险提示：基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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