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发表于 2024-04-29 14:03:45 股吧网页版 发布于 天津
不会吧?今天还有人亏钱啊!

今天市场非常好,咱们A股股民大概率可以愉快过五一了。

我甚至觉得五一调休,极大影响了我们A股的上升势头,我非常担心下周回来,赚钱效应被搞没(认真脸)。

但今天,也不是所有人都开心,都赚钱。

一些踩雷的股东就有些难过,比如洋河的股东。

周六,洋河财报公布,2023年营收增长10%,净利润增长6%,2023Q4亏损。

这份业绩跌穿了很多人的最差预期,以至于头部大V、民间价投KOL唐朝,也准备清仓。

受其影响,众多老唐门生也要跟着清仓,说实话,洋河今天没跌停已经超出我的意料。

大家知道,比亏钱更难受的一定是,别人赚钱的时候你亏钱。

和一众白酒股相比,洋河的股价和业绩表现的确令人失望。

从2019年至2023年底,5年一个合理的周期内,洋河股价的涨幅是30%,在A股上市白酒企业里排第三,倒数第三

连汾酒、老窖、古井贡的零头都没有。


洋河的问题,不少

洋河的股价糟糕,有这么几个原因——

第一,业绩差,还总miss。

洋河2023年度包括2024Q1的业绩,和业内的头部酒企相比是非常糟糕的,连行业平均都比不上。

而且像茅台、古井贡等酒企的经营计划,往往是白纸黑字写在财报里的,但洋河往往是股东会上说一说,完成度并没有保证。

大家知道,股市是预期的游戏,管理层的业绩指引是引导预期,映射股价最重要的参考指标之一,而洋河总是miss掉,显然是为投资者所不耻的。

第二,管理层股权纠纷。

洋河当年扩张的法宝是股权“三三制”,宿迁国资委控股洋河集团持股34%,现在和曾经的高管、核心业务员、员工持股计划,以及社会流通股东分别占有洋河三成的股份。

但从混改开始,股权方面也有不少历史遗留问题。

目前第一代、第二代核心管理层,每年从洋河分走了巨大的红利,和他们相比,现任管理层拿到的只是凤毛麟角,真就成了自己努力,让别人大口吃肉。

白酒生意模式虽好,假如掌舵人不积极,也会影响最终的股东回报。

第三,大量资金宁可闲置浪费,也不回购。

近期,为了响应监管提升股东回报的号召,五粮液、老窖纷纷抛出了股份回购计划,但洋河始终无动于衷,根本不管自己低廉的估值,可能股价更低迷,更有利于未来的股权激励?

令人失望的原因越来越多,所以,有相当多的投资者已经抛弃了洋河。


持有洋河的人,就剩这几位了

之前我下意识觉得,洋河应该是“易方达酒庄”和各种消费行业主题基金的重仓股,但昨天我用牛股选基了一下,才发现包括萧楠的消费基金在内,易方达权益团队几乎已经全部卖出了手中的洋河持仓。

以至于,到今年1季度,易方达依然重仓洋河的,竟然只剩坤坤了

从21年二季度顶格持有洋河开始,洋河股价已经腰斩,但直到331也没看出张坤的减仓迹象,不知道这份失望的财报会不会让他止损卖出。

坤坤这几年动作非常少,最大手笔的正贡献是中海油,又有着浓烈的致敬老巴“西方石油”的影子,除此之外,其他选股确实有些乏善可陈。

好在张坤的蓝筹选股不会爆大雷,在我们业余投资者内部的群众基础,也还算扎实,所以在头部基金经理中流量虽大,但负面舆情不多。

除张坤外,交银施罗德的韩威俊也有比较重的洋河仓位,但他总规模很小,如果要纠错很快就能清掉。

而在管规模大一点的王崇,在2023年四季度已经清仓洋河,现在持有汾酒和茅台,都是白酒股里最争气的。

我认为,买股票要让自己踏实,这很重要。

诚然,洋河目前14倍PE,70%股利支付率,4%的股息率,这个价位是便宜的。

所以市场上围绕洋河的争论和分歧非常巨大,白酒投资者大多对洋河非常不满,但其他行业的投资者看到洋河的报表,又觉得还行。

关键还是跟谁比,未来白酒行业的竞争一定是不断加剧的,白酒销量也是在逐年下降的,在整个行业内卷更加激烈的背景下,洋河进步慢了就是退步,未来的压力和麻烦只多不少。

我是觉得,如果拿着洋河,谁也不知道未来还会有什么幺蛾子会继续出现,与其继续被牵扯精力,不如去看看更多的机会。


长期看,A股很有效

A股这个市场短期表现很无效,但拉长时间看,他又特别有效。

股价长时间拉胯,尤其是比同行糟糕,他一定是有原因的。

我们想想,不管是之前搞中概互联,还是后来搞万科,甚至是现在的洋河,大家觉得这都是好行业、好公司,至少也是差行业里的优等生,但股价为什么一直跌跌不休?

这说明市场先生,看到了一些我们忽视的问题。

我们高估了中概在互联网流量见顶之后的成长性,高估了生意模式创新的竞争壁垒,更低估了互联网巨头的大企业病,这些都是投资者应该意识到的,我们没看到,当然在账户上付出了惨痛的代价。

我们也高估了,在一个下行周期的行业里,龙头出清的速度,以及“管理层优秀”的可靠度,至少在今年以前,万科管理层还是被很多朋友,当成业界标杆来看的,事实上2021年以来到2023年底,万科的股价下跌将近60%,远远糟于滨江、保利、招商蛇口的表现,市场透露的信息比我们想象得多很多。

2020年我们追捧的优秀公司,放到现在来看,大部分也没那么好,只是那时,我们太上头了。

所以,老巴老芒等人的集中持股战略,只适合非常少数的人,对其他人来说——

分散,才是保护自己无知的,最好方法。

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