2023年1季度,随着春节之后复工复产稳步推进,国内宏观经济呈现缓慢修复态势,3月份两会定调GDP增速为5%叠加海外爆发银行危机,经济修复的强度和政策刺激力度均弱于市场预期。
1季度债市收益呈现分化,利率品种上行为主,10年期国债收益率先上后下,整体在2.80-2.95区间箱体震荡,收益率小幅上行2BP,1-3年短端品种上行幅度更大;信用品种则走出大幅下行的独立行情,3年和5年期中高等级信用债普遍下行超过20BP。
组合在1季度整体维持了中性久期和中性偏高杠杆,在品种上继续坚持中高等级优质信用债为底仓,并加大了优质信用债的配置比例,适度低仓位参与利率债波段交易。