#中信保诚报蛋日#打卡第十五天。今天，中信保诚稳达A丢蛋6个！ 选债券基金方法： 1，选择基金的前提是，先定义什么是优秀的债券基金: 债券基金由于策略和底仓的不同，呈现出不同的风险收益特征，同类比较科学一些，同等风险的情况下，收益比较高;同等收益率的情况下，风险比较低。 2，选信用债的基金需要选择，规模适中的基金，不能太小(十亿)，也不能太大(50亿)，规模太小，一只券的违约或者价格下跌造成净值的额大幅下跌，规模太大，选券难度变大，对基金经理的能力要求很高，不确定性增加，债基对规模更加敏感。 3，选择长久期的利率债券，需要有宏观预测能力，把握利率预期。 4，选择老司机，同时一定要清楚所选债基底层债券久期，杠杆，行业分布和个券分布，行业越分散，个券越分散，无杠杆，债基越稳健，满仓高收益城投债的债基很多，千万注意。城投债现在没有违约，但是城投信仰风险很大，城投债最后的结局，暴雷一批，延期一批，保住一批，唯一不确定的是时间。 5，不要看历史业绩选债券基金，债基很容易做出漂亮的净值曲线，而是要问为什么业绩这么好?业绩归因是什么?探寻逻辑更加重要，很多完美曲线的背后是持有城投，或者质押回购。 6，投行背景的基金经理或者管理人，一定要远离，很容易和发行方关联，搞接盘低信用等级这种无底线的事，服务债券发行方，真正服务投资者的机构不多，这种钱赚起来辛苦，这样的管理人很宝贵值得尊敬。 7，非专业选手，不要碰结构化发行的债券，所谓结构化发行是指，发债方先找关联方认购债券，先发行出去，再挂牌交易继续忽悠，目前信托发行了太多这样的产品，呵呵。 现在变种的玩法是发债方找私募债券基金或者其他金融机构承接，再把承接的债券抵押给其他基金，加杠杆再承接更多的债券，这就是所谓的质押式回购或者协议回购。 私募基金为什么接?一可以赚谈好的融资费用，比如网红城投高的能谈到20%以上，二可以把风险转嫁出去，投资人买单。 如何识别?一般债券管理人会做风险隔离，把此类产品和其他产品隔离开来，具体看债券基金管理人旗下其他产品规模，一般会有几只规模几百万的产品，一直在运行，也不注销，一般就是这类产品嫌疑非常大。 总结： 总之，债券市场以机构玩家为主，各家机构的投研水平，交易方法，交易理念差不多(资金面、政策面)，获取的信息差不多，最终大家的决策差不多，趋同性比较一致，市场趋势的惯性很强一旦形成涨或者跌的趋势，不会轻易改变，同时债券基金选择比股票基金选择难度要大，需要擦亮眼睛，不能被完美的曲线蒙蔽，更不能听信卖方的说词，低风险高收益，搞清楚赚钱逻辑最重要。 @中信保诚基金
