2022年二季度,在经历了4月的全面下跌后,市场迎来强劲反弹。新能源,汽车,军工等成长行业板块表现优异。从基本面看,国内宏观经济开始底部逐渐企稳,而随着海外衰退预期的上升,大宗商品价格出现分化,能源价格仍然高位盘整,但是部分有色金属品种出现了价格的回调,整体制造业的成本压力减小,需求强劲的产业链中游环节将显著受益。展望后市,行业表现预计或将继续分化。第一:新能源仍然是景气度最高的成长行业,光伏,风电,新能源车产业链长,投资机会较多,不过考虑到近期快速的估值修复,预计三季度开始,产业链内部表现或将显著分化,择股要求会大大提升。第二,困境反转行业仍然值得重视,随着商品价格的均值回归,继续密切关注成本端受损的企业后续盈利能力恢复的机会。第三,景气度较低,但是存在部分结构性机会的行业,如:消费电子,半导体等细分行业。第四,二季度的市场反弹更多的集中于传统热门赛道及类核心资产,但是大量的性价比较高的细分行业龙头被市场忽视,随着中报季的到来,业绩持续兑现的公司将会获得明显的超额收益。综上,后续权益市场可能仍然是以结构性行情为主,行业表现会持续分化,经营能力强,业绩持续超预期的公司将继续获得明显的超额收益。
本基金在操作中,持续聚焦于以电子、新能源、机械、化工等为代表的中业。选股层面,本组合主要聚焦成长性确定、景气度较高的细分龙头企业,并通过适当分散行业,以期控制整体组合估值降低组合波动风险。