7月22日盘前，央行连续发布三则公告：
为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。
全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价，1年期品种报3.35%，上月为3.45%；5年期以上品种报3.85%，上月为3.95%，均较前期下调10bp。
为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。
1、国内稳增长需求提升，海外汇率掣肘放松，本次降息符合市场预期
浦银安盛认为，本次降息的决议基本符合市场预期。
在国内方面，2024年二季度我国GDP同比增长4.7%，相较一季度环比回落0.6%，同时略低于全年5%左右的经济增速目标。随着7月15日至18日党的第二十届中央委员会第三次全体会议顺利召开，会议要求“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，这意味着下半年宏观政策有望适度向稳增长方向进一步发力。而在货币政策方面，央行采取降息方式加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，也体现了政策呵护宏观经济复苏与高质量发展的决心。
在海外方面，随着6月美国CPI和核心CPI环比降至-0.1%、0.1%，均低于市场预测，华尔街预期美国9月降息的概率大幅提升。这也有助于缓解央行在稳定汇率方面的压力，打开国内政策放松的空间。（数据来源：Wind，截至2024.7.22）
2、债市下行空间进一步打开，中短债做多情绪升温
在央行宣布同步调降OMO利率、一年期与五年期LPR利率后，债市在当日早盘的反映颇为积极，其中中短端比长端的走势更加强劲。具体来看，7月22日上午，一年国债下行3bp，三年期、七年期国债下行4bp左右，而三十年品种先下后上，合计仅下行约1.5bp左右，反应相对更加平淡。（数据来源：Wind，截至2024.7.22）
浦银安盛认为，在此前央行多次提示关注长债与超长债风险，并有计划借券在二级市场卖出国债的大背景下，市场对长债的交易更加趋于谨慎。于此同时，考虑到央行在此前宣布视情况临时开展正回购或逆回购，其中逆回购利率为OMO+50bp，正回购利率为OMO-20bp。今日OMO利率的调降调低了正回购利率的下限，也因此打开了中短债进一步下行的空间。
整体来看，本次降息的决议对中短端资产提供了更强的利多因素。
3、未来政策有望进一步引导利率下调，关注中短债投资机会
浦银安盛双月鑫基金经理陶祺表示，展望下半年，政策利率可能仍有进一步降低的空间。
从6月数据来看，信贷数据显示中长期贷款连续5个月同比少增。虽然6月房地产销售数据边际好转，但银行仍面临较大的提前还贷压力，前期地产利好政策的传导仍需要一定时间。因此在目前时点，进一步降低利率以增强经济动能的必要性依然显著。
此外，本次小幅降息10bp也缓和了政策对债市的影响，避免了利率下行过快导致投资者大规模止盈的冲击。
陶祺认为，债市收益率的平坦化可能是央行并不希望出现的情况。在央行具备借券买卖国债工具管理长债利率的背景下，长端债券的下行面临更多限制，波动也可能放大。我们会持续聚焦于确定性更强的中短债资产，保持中性偏短的久期管理，力争为投资者争取更好的综合投资体验。
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。
#降息！7月LPR报价出炉#
#资产配置计划#
$浦银安盛中债1-3年国开债C(OTCFUND|009036)$
$浦银安盛稳健丰利债券C(OTCFUND|009944)$
$浦银安盛中短债A(OTCFUND|006436)$
$浦银中债3-5年农发债指数C(OTCFUND|006960)$
$浦银稳鑫120天滚动持有中短债A(OTCFUND|015815)$
$浦银中债3-5年农发债指数A(OTCFUND|006959)$
$浦银安盛中短债C(OTCFUND|006437)$
$浦银安盛新经济结构混合A(OTCFUND|519126)$
$浦银安盛医疗健康混合A(OTCFUND|519171)$
$浦银安盛沪深300指数增强A(OTCFUND|519116)$
