进入12月以来，今年的债券市场提前开启了本年度的年末行情。不仅十年国债在短短十个交易日中下行约30bp，收益率先跌破2.0%，创造历史新低，30年国债收益率也于12月16日盘中一度下破1.95%的关键点位，利率债全面进入1.0时代。
（数据来源：Wind，截至2024.12.16）
今年债市的跨年行情为何这么强？
展望明年，债券基金应该如何配？
今年债市的跨年行情为何这么强？
1、从政策看：重磅政策定调，强化投资者信心
12月9日，中共中央政治局召开会议对明年的宏观政策进行重磅定调，对货币政策的表述从“稳健”转为 “适度宽松”，不仅为14年来的首次，也超过了市场预期。
此外，在12月12日的中央经济工作会议上，高层进一步指出，要发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕。
这一定调强化了市场对降息降准的预期，打开中长期品种下行空间，支持债市走强。
2、从供需看，机构配置较强，抢配长期债券
在利率持续走低、资产荒未得到缓解的背景下，保险、券商、理财等机构出于为明年布局的考量，持续增配长期限资产，以争取更高的收益。机构“抢跑”的配置力量，加速了利率的下行。
3、预期先行：学习历史规律，左侧提前布局
从历史上看，在每年的12月初至1月末期间，往往债市也会出现一轮可观的涨幅。举例来说，在2019-2023年的该时间区间，中证全债指数分别上涨1.76%、1.35%、1.11%、1.63%、0.33%，对债券这种中低风险资产来说，表现非常可观。
因此，为捕捉年末的机遇，也有不少投资者提前进行左侧布局，催化了本轮利率下行。
（单位：%，数据来源；同花顺，截至2024.12.10；中证全债指数2019-2023年年度回报分别为4.96%、3.05%、5.65%、3.49%、5.23%，指数自上市以来回报为155.89%。指数的过往表现不预示未来。基金有风险，投资需谨慎。）
展望明年，债券基金应该如何配？
从资产配置的角度看，债券基金作为中低风险资产的代表，是家庭财富管理中尤为重要的一环。那么，在债市利率不断走低的背景下，债券基金应该如何选，才可能帮助我们争取更好的收益呢？
我们不妨从两个角度考虑：
1、关注多元策略：
在过去的高利率市场环境中，部分固收产品通过可通过单纯采用票息策略，即可获得较好的回报。而由于当前全市场利率中枢不断下移，这类产品很可能面临策略的失灵。
因此，投资者更应关注能够灵活运用波段交易、杠杆策略等方式争取收益的产品。
2、关注资产搭配：
随着纯债资产可贡献的票息收益不断下降，我们也可以更加关注采用少量仓位配置股票或可转债的债券型基金。通过对大类资产的灵活配置，争取更丰富的收益来源。
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*浦银安盛悦享30天持有期债券型证券投资基金成立于2023-12-06，风险等级为R2-中低风险，比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+一年期定期存款利率（税后）*10%。
*浦银安盛稳健增利债券型证券投资基金（LOF）于2014年12月16日由浦银安盛增利分级债券型证券投资基金转型而来，2017年1月23日新增A类份额。基金风险等级为R2-中低风险，基金业绩比较基准为中证全债指数。
*浦银安盛中债3-5农发债指数风险等级为R2-中低风险，比较基准为中债3-5年农发行债券指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。
风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。
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