各位周一好，周末中庚基金的丘栋荣正式卸任了基金经理，因为各种机缘巧合丘总可以说是我研究的最多的基金经理之一，同时也是对我影响最大的基金经理之一。

先把邱总的业绩发一下，确实是过分亮眼，尤其是在这三年，尤其是截至今天。

但实话实说，愿意买不容易，能坚持住更不容易。

初识：

当时中庚基金成立的时候，是找的东方证券，所以我们在第一时间就听到他的路演。在18年底大盘最差的时候，他发行的第一只基金，中庚价值领航，当时的市场环境基本上跟现在大家的灰心程度不相上下。但因为当时丘栋荣汇丰晋信的成绩太过亮眼，所以当时抱着学习的态度，认真的听得路演。记得特别清楚，因为行情太差，营业部大家也是兴趣缺缺，然后丘栋荣的路演确实是我听得众多路演里专业性最强的，讲了整整两个小时的他的投资思路，“原教旨主义的价值投资”。非常肯定的说，这在当时并不讨喜，因为很多同事都在抱怨，根本听不懂，也没耐心听。但确实我听完之后感觉挺好的，因为说的确实很正，是在很认真的做研究，想思路，做投资，并且有成绩。成立之后，市场正好见底了，4个月后，盈利30%，因为我认真听了，比较认可，所以我自己也买了一些。所以当时体验感特别好。

中途：

在第一只基金成立4个月后，净值1.3。发行的第二只基金，中庚小盘价值，然后在19年4月-20年初，一直处于亏损状态。亏损不可怕，最可怕的是全市场在涨，而且是在疯涨，那段时间，以创业板里各种新能源，芯片为首，各种fancy的概念，每天都在创新高。举个例子感受一下，在20年4月，和中庚小盘同时发行的睿远成长，涨到了1.3，很多老基金都是50%+的涨幅，而中庚小盘在成立的第一年里，大部分时间处于亏损，到4月也才达到1.1。

插曲：

因为我自己的投资体验比较好，再加上能听懂邱总的思路，所以一直跟客户配置的时候，都会带上一份邱总的产品，印象很深的，当时有个客户在经历了3个月数次面谈之后，买了上百万的基金，分了5只，其中4只在19-21年的行情中爆赚，只有中庚的亏10%左右，其实总的结果是好的，但客户原话“你配置的意思就是几只挣得非得配一个亏得么”不管我怎么解释，投资风格，有的成长，有的价值，有的大票，有的小盘，根本不听，当时确实很无奈，客户在聊了三次之后把中庚卖了，买了其他的“主流”基金。

因为我销售的中庚较多，所以跟中庚渠道经理一直保持着比较不错的联系，在20年，为了一个客户还让渠道经理一对一的给客户见面说了一下。席间，渠道经理也是一直在重申“原教旨的价值投资”，但就当时的结果说，客户也是质疑很大。现在回想，当时中庚的渠道压力真的巨大。

结尾：

这是中庚价值领航五年半来的净值走势，我相信任何人在最近的5年半如果能收获100%+的收益，都会非常非常满意，但可以看到五年半中，这真正上涨的只有这3个3个月，如果是看见上涨追过去的，都会面临漫长的等待，提醒一下，前两个三个月之后的等待期，全市场其他基金可都是暴涨的。

至于回看整体思路，确实是在新能源，芯片，新能源车暴涨的时候，没有去抱团，所以在涨的时候，涨幅落后。盈亏同源，在抱团股跌的时候，因为原教旨主义的价值投资，选的又是很多红利相关的，在这三年的下跌中，守住了净值.

最后说点自己的思考，还是择时，丘栋荣已经离职了看着这个图，我真的不认为有人能在这张图里，把那三个三个月择出来，买基金择时，择的是什么，整体的行情，基金经理与市场风格的匹配度，一个滞后三个月的基金成分股表里面个股的涨跌？

我见过太多所谓涨多了卖点，再买新的的所谓择时，真的有意义么。退一步讲，卖出来，然后呢？你在丘栋荣操作好的时间段，买了丘栋荣，然后再他不行的时候，又找了当时市场里行的李冬荣，王东荣？认识，认可，认同一个基金经理需要多少时间，多少精力？即使你选基金经理的成功率达到70%，选两个都成得概率是不是0.7*0.7=0.49。

记得当时说的原教旨主义的价值投资，“我们觉得那些市值不大，但主营业务坚实的公司，也非常值得投资，一个60亿的公司，每年能有六七亿的利润，他的隐含收益就是10%，多拿几年，这些隐含收益就有可能变为实际收益，而这些公司因为主营业务坚实，经济的冲击对他的影响也不会太大”时间有点久远了，记得当时说的大概是这个意思。

祝好