#穿越震荡好选择##银行股持续走强 四大行再创历史新高#打卡五十九天，震荡市我最青睐国泰聚禾纯债债券，国泰聚禾纯债今日收蛋0个，尽管上周央行逆回购放量，资金面边际转松，公布的7月金融数据也偏弱，但大行持续卖债，叠加有关国债增发、机构限制交易、稳增长政策预期升温等多个传闻扰动市场情绪，债市波动较大，长端利率维持区间震荡，短端利率显著上行，全周来看曲线走平。

基本面方面，从央行公布7月的金融数据来看，实体经济的活跃程度仍有待提升，显示经济增长动能仍偏弱，基本面仍利多债市。

政策层面，上周央行行长在接受采访时表示将“继续坚持支持性的货币政策立场，灵活运用利率、存款准备金率等政策工具，为稳定预期、提振信心、支持经济回升向好态势提供支持”。在当前外部环境不确定性增大、国内有效需求不足的背景下,稳健宽松的货币政策或仍持续发力。

资金面方面，尽管短期内央行指导卖债的态度或仍会对债市造成扰动，但从上周央行加大逆回购投放，全周公开市场净投放12926亿元来看，呵护市场流动性的态度不变。

对于债市而言，当前支撑债市行情的核心逻辑仍未发生实质性转变，一方面是基本面偏弱+融资需求不足+货币政策维持宽松，另一方面是资产荒导致的机构欠配压力，这意味着此前带动利率下行的因素对债市仍有支撑。

但央行调控长债的态度也较为明确，短期内市场或仍围绕央行态度及监管政策进行交易，债市或将维持震荡状态，需观察央行后续的实际卖债操作或正逆回购操作。

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