#债基学霸养成记##央行发声！降准还有空间 # 国泰聚禾纯债债券(006596)近1年收蛋544个，完胜行业同类基金平均近1年收蛋425个，比同类平均多收119个。近3年收蛋1352个，完胜行业同类基金平均近3年收蛋1104个，比同类平均多收248个。该基金近1年最大回撤-0.28%，完胜行业同类平均近1年最大回撤-0.52%，显著低于同类基金。最关键的是该基金近1年最大回撤修复天数是14天，完胜行业同类基金平均近1年最大回撤修复天数32天，说明修复速度更快，投资者更容易回本！打卡10天。

回顾8月以来的债基整体表现，相比4月末的快速调整与修复，尽管本轮高波延续时间较长，但整体净值的回撤与波动极值都相对可控，负反馈存在但远未达到22年时的螺旋循环效应，或正是“压力测试”下的合意结果。货币政策方面，近期对超长债的提示主要出于对利率风险的担忧，货币政策主要目标仍然是稳增长，预计保持宽松基调。

美联储降息概率大增后，人民币结汇意愿增强，汇率对货币政策的掣肘减弱。货币政策工具箱更加丰富，央行维稳资金面的态度坚定，资金面预计持稳。向后看，地产政策的脉冲效应过后，8月以来销售有所下滑，经济内生动能修复仍然较慢，同时政策定力也比较强，基本面对债市仍然利好。

从债券供需来看，目前地方债发行节奏较慢，9、10月份供给压力预计较大。总体而言，目前基本面和政策对债市仍然利好，短期内的干扰主要来源于债券供给、超长端风险等，预计利率维持低位震荡走势。建议交易盘在新的震荡区间延续波段操作，配置盘逢利率上行可择机介入。