#债基学霸养成记##重磅！央行降准0.5% 啥信号？# 国泰聚禾纯债债券(006596)近1年收蛋544个，完胜行业同类基金平均近1年收蛋425个，比同类平均多收119个。近3年收蛋1352个，完胜行业同类基金平均近3年收蛋1104个，比同类平均多收248个。该基金近1年最大回撤-0.28%，完胜行业同类平均近1年最大回撤-0.52%，显著低于同类基金。最关键的是该基金近1年最大回撤修复天数是14天，完胜行业同类基金平均近1年最大回撤修复天数32天，说明修复速度更快，投资者更容易回本！打卡33天。

造成近期中短端国债快速下行的直接原因是大行“买短卖长”的操作。大行的动因有三：监管导向或是主因。9月央行开始买短卖长的操作，以维持倾斜向上的收益率曲线，或对大行产生一定影响。由于近期短端国债收益率的下行，国开债与国债之间的利差快速走阔，1Y、3Y 利差均来到历史80%分位数以上，性价比凸显，投资者也可适当参与。

久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所下行；“资产荒”指数有所下行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周有所增加，收于107.4%；理财市场方面，本周全市场产品破净率较上周有所上行，为4.8%。

展望未来，对短端国债，若央行表态没有发生变化，那么大行买短卖长的操作或仍将持续，但当前短端国债处于较低点位，进一步下行的空间也相对有限。与短端相对的，陡峭的收益率曲线使得中长端国债性价比凸显，不过考虑到央行买卖操作的扰动，建议投资者适当参与5Y、7Y 等非关键期限国债的博弈机会。