周五（11月22日），A股放量下跌，近5000家公司下跌，沪指失守3300点，主要股指收盘均创本周新低。券商、生物科技、保险、半导体等板块跌幅居前。截至收盘，上证指数跌3.06%收3267.19点，深证成指跌3.52%，创业板指跌3.98%。A股全天成交1.83万亿元，较昨日放量约1700亿元。
我们认为今日市场调整主要是受到外围因素影响，国内外事件或将面临重要交织点，市场步入重要观察期。
1、汇率波动、美国降息预期波动、高位股调整、地缘政治风险等因素影响。消息面上，据美媒报道，美国候任总统特朗普的主要顾问将支持现年54岁的凯文沃什（Kevin Warsh）出任下一届美国财政部长。值得注意的是，过去十年中，沃什一直是自由贸易和强势美元的坚定拥护者，他还警告反对债务负担大幅增加，并支持美联储“保持独立性”。交易节奏层面而言，中美利差收窄趋势或有波动。
2、特朗普表示提名肯尼迪美国卫生与公众服务部（HHS）部长，其观点包括反对疫苗等不属于医药界的主流，美股医药大跌，拖累A股医药板块。
经历了9月底以来流动性普涨，我们认为近期市场已经进入了第二阶段的震荡结构市。流动性普涨阶段，风险偏好修复带来全面反弹，反弹之后的ERP（股权风险溢价）已经回到了3年均值水平，后续继续单边上涨的概率不大。短期在美国大选特朗普横扫、交投热度情绪冲高的情况下，市场波动容易加大并出现震荡调整的风险，因此我们认为近期市场已经进入了第二阶段的震荡结构市。
展望未来，我们认为市场长期向好的趋势仍未改变，投资上应当注意把握结构性机会，关注政策和景气度指示的结构线索。我们相对更看好成长风格和消费风格，看好三个方面的投资机会，包括：1）国内既具有全球竞争优势、又有望产能格局改善的方向，主要是新能源产业链；2）风险偏好修复下科技产业的机会，且同时大概率能够受益于新一届美国政府政策的，主要是AI产业链、Tesla产业链；3）传统经济中低估值且有望受益于政策反转的，主要是消费板块中的地产链、出行链、社服教育等。
相关产品：
$国泰中证生物医药ETF联接C(OTCFUND|006757)$
$国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接C(OTCFUND|014118)$
$国泰中证A500ETF发起联接I(OTCFUND|022610)$
$国泰中证A500ETF发起联接A(OTCFUND|022448)$
$国泰中证A500ETF发起联接C(OTCFUND|022449)$
$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$
$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$
#沪指百点长阴失守3300点！咋回事？##AI应用持续爆发！三六零2连板##人形机器人迎密集利好 如何掘金？#
国泰中证生物医药ETF联接C成立于2019.04.16，国泰中证生物医药ETF联接C基金2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）：18.08/7.99，53.72/51.79，-15.21/-14.06，-22.77/-23.97，-5.36/-6.31，-24.01/-24.68。业绩比较基准：中证生物医药指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证沪港深创新药产业ETF联接C基金成立于2021.11.22。自成立以来-2024上半年净值增长率/业绩比较基准（%）：-6.51/-7.43，-19.32/-21.10，-12.70/-13.83，-26.77/-27.50。业绩比较基准：中证沪港深创新药产业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰中证A500ETF联接基金成立于2024.11.8，业绩比较基准：中证A500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰CES半导体芯片行业ETF联接C成立于2019.11.22。国泰CES半导体芯片行业ETF联接C2019-2024上半年净值增长率/业绩基准（%）为3.94/13.76，49.94/48.55，26.46/27.95，-36.35/-37.06，-2.88/-3.66，-10.14/-10.12。 业绩比较基准：中华交易服务半导体芯片行业指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-21.28/-22.70。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
风险提示：本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，材料观点仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
