主要受股市下跌以及宽松预期主导，上周债市大幅走强。上周（月29日当周），尽管1月PMI数据小幅回升、机构止盈情绪有所上升等因素，对债市造成一定扰动，但在股市持续低迷，跨月资金面逐渐转向宽松，市场降息预期升温，以及机构欠配等利好因素提振下，债市延续强势，长端利率波动下行，周日（2月日）10年期国债收益率下行至2.4%的低位。短端利率方面，上周资金面虽面临跨月以及政府债券发行缴款带来的压力，但在央行呵护下，整体仍平稳宽松，带动债市短端利率大幅下行，且下行幅度超过长端，收益率曲线陡峭化下移。
本周债市或震荡偏暖为主。今年以来利率持续下行隐含了对债市较为乐观的预期，而目前10年期国债收益率创下20年来新低，不免引发市场对近期行情已过度反映的担忧，这可能带来止盈情绪的抬头以及债市的阶段性回调压力。但在基本面偏弱、“两会前稳增长政策难以大幅加码、降准释放万亿流动性呵护资金面平稳、降息还未落地、市场风险偏好较弱以及机构欠配等多方面因素支撑下，目前看债市风向尚未逆转，利率大幅反弹仍缺少驱动。预计短期内10年期国债收益率将以震荡为主。