利率下行时代，各大财经网站上频频出现“十年期国债收益率”字眼，它和我们的投资到底有何关系？又是如何影响我们的债券投资？今天我们就来聊聊。
01 什么是10年期国债收益率？
首先我们来看看什么是十年期国债收益率。它指的是国家发行的期限为10年的国债在二级市场上的交易收益率，通俗地说，就是购买并持有十年期国债，到期时所获得的年化收益率，该数值也会随市场有所波动。
一般来说，国债收益率与国债价格之间成反比关系，所以国债价格越高，国债的收益率反而是越低，国债收益率上行代表国债价格在下跌。
如何理解这种“跷跷板”关系？我们举个简单的例子。一个十年期国债产品，票面价格是100元，发行时确定的票面利率是3.5%，每年兑付一次利息。如果在国债交易市场上该产品的交易价格是90元，则买到该国债产品的持有人每年获得的收益就不是3.5%，而是3.590100%=3.89%。
总结来说，十年期国债收益率有两大特点，一是期限为10年，属于中长期国债收益率；二是由于期限较长，其价格和收益率对市场变化比较敏感。
02 为什么要特别关注十年期国债收益率？
可不同期限的国债收益率那么多，为什么十年期国债收益率特别受到投资者关注呢？
一般来说，在众多国债中，10年期国债是中长期国债流动性较好的品种，因为10年往往包含了一个经济周期。因此十年期国债收益率常常作为一个重要的宏观经济指标,对于分析市场走势具有重要参考价值。例如央行会通过加息降息等货币政策影响十年期国债进而进行利率导向和预期管理，同时会影响金融市场的其他中长期利率,如企业债券利率，另外十年期国债收益走势也反映了市场对经济基本面和宏观政策的预期。
另外，由于国债具有较强的避险作用，十年期国债收益率也被看作是各类资产收益率之“锚”，各类资产（如房产、股票、债券、商品、黄金、现金等）的估值也都离不开它。
在利率下行背景下，10年期国债收益率代表长端利率的基调和趋势，关注10年期收益率变动对了解市场利率趋势很重要。
总结来说，十年期国债收益率波动受多重因素影响，和宏观经济指标关联比较大，很多人也将它作为债基调仓的参考：把十年期国债收益率是否低于2.5%作为参考依据，如果十年期国债收益率在2.5%以下，可以考虑继续持有；如果超2.5%，就要考虑注意获利了结。
那利率长期可能持续下行的背景下，债市可能会迎来较好的行情，如何优选债基进行资产配置呢？
03 资产配置的“压舱石”
南南分享两只纯债基金，第一只是南方崇元，关注南南的小伙伴对这只基金应该不陌生。A类代码010353，C类代码010354。
作为一只纯债基金，南方崇元不投股市，远离波动，自2021年成立以来，连续3年跑赢业绩比较基准，近一年收益6.75%，表现亮眼，适合追求稳健增值的投资者。（基金业绩数据摘自基金定期报告，截至20240331。基金过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）
投资理念上，基金经理杜才超表示，南方崇元追求长线投资，因此在费率结构上，设置了持有一年免赎回费，这样设置有助于负债端稳定，规避交易性资金干扰；同时还有助于对冲回撤，比如基金遭遇10%的短期资金赎回，次日赎回费对组合的正贡献约为0.1%。
另外一只是被动指数型债券基金——南方中债7-10年国开行债券指数，A类代码006961，C类代码006962。
南方中债7-10年国开行债券指数A成立于2019年3月15日，成立以来连续5年正收益，均超越业绩基准。成立至今涨幅29.79%，净值屡创新高，成立以来创新高达245次，力争不惧波动稳步上涨！同类排名居前，获晨星三年期5星认证。（基金业绩数据摘自基金定期报告，截至20240331。基金过往业绩不预示未来表现，基金有风险，投资需谨慎。）
另外各位南粉可根据自己风险偏好、投资时长安排选择不同的债基产品。
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$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$
$南方7-10年国开债C(OTCFUND|006962)$
$南方7-10年国开债E(OTCFUND|013594)$
$南方3-5年农发债A(OTCFUND|006493)$
$南方3-5年农发债C(OTCFUND|006494)$
$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$
$南方崇元纯债C(OTCFUND|010354)$
源自：南南说理财
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