划重点：
1、 这篇文章帮你把美债的投资逻辑理清楚。
2、 本文会把市场上热门的美元债基分析一遍。
上周我提示了美元债的机会，结果周末打开行情软件一看，美元债基金已经涨飞了。
美债的投资逻辑，我只认两个。
一是现在估值很便宜，也就是说未来上涨的空间很大；
二是美联储未来会降息，下一阶段将是美债的上涨阶段。
空间大，时机好，这个是大的方向，看2-3年基本能够实现的。
但我不对短期几天、几周的事情做判断，因为这个谁都看不准，是心理博弈。比如联储主席前几天鸽派发声，美债利率迅速下行了一大波，这个时候市场已经提前把降息这件事计价进来了，那么短期内美债利率往上波动一下也很有可能。
换句话说，美债利率下行是个大趋势，但不会是直线下行，肯定有震荡博弈的过程。
首先，美债的估值很便宜，上涨空间很大。
下面这根是美国上世纪70年代以来的10年期国债收益率的走势图。
可以看到，美国度过了70年代的滞胀期之后，国债收益率经历了长达40年的震荡下行。从2020年之后才有所反弹。
不仅是美国，利率下行进入低利率、甚至是负利率，这在很多发达国家都是一个大趋势。
这是因为，一个经济体的发展往往是先快后慢的，只要经济增速放缓，利率就会下行。简单来说，经济增速快的时候，遍地是机会，大家都在自己投资、创业，银行只能拉升利率来吸引存款；但是经济增速下行的时候，没什么投资机会，大家都想着去存钱，利率就不断降低。
而美国作为一个发达经济体，它的经济快速增长也一定会像欧洲其他国家一样，放缓到合理的速度，也就是美债利率的下行大方向不会变。
那美债现在的估值到底有多便宜呢？
从上图我们可以看到，当前4.2%的十年期国债利率已经是近15年最高水平，相比2020年最低0.5%，下行的空间巨大。
举个例子：一个10年期限的债券，如果只考虑利率变化，当十年期国债利率从4.2%下降到0.5%，这个债券价格将上涨约37%，这是一个极端的、简化的、也是非常惊人的涨幅。
聊完了空间很大，接下来说说时间，也就是什么时候涨的问题。
当前影响美债短期涨跌的，不是美联储降不降息，而是市场对美联储降息的预期变化。
降息已经是板上钉钉的事情。什么时候开始降息，以及降幅多大，才是短期美债利率博弈的事情。
既然是博弈，那就不是一边倒的，而是一个反复拉扯的过程，我觉得没有必要去参与。咱们只需要把握大方向就行了，换句话说，没有必要通过美元债基金来做波段。如果你只有50%的胜率，你就等于白白损失了交易手续费，还要付出空仓期的时间成本。
以上就是美债的投资逻辑，总结起来一句话：看2-3年空间很大，宜避免短期博弈，选择长期做多。
接下来，谈谈我对市面上热门美元债基金的看法。
投资美元债，有几个弊端你首先需要了解。
比如净值更新比投国内的债基慢，操作起来没有那么方便，赎回后资金到账时间也会比较慢，以及咱们对海外债市的了解比较少，等等。
为避免宣传的嫌疑，我直接在平台上搜美元债，选热度靠前的易方达、工银、中银、国富、汇添富这5个美元债基金。
其实我投资债市这么久，比较热门的这几个美元债我早就或多或少做过研究。
首先是$易方达中短期美元债(QDII)A人民币(OTCFUND|007360)$，它是这里面近1年业绩最好的，也是唯一的投资中短期债券的产品，热度非常高，根本不愁卖，目前每天限购1000元，也不需要宣传了。
如果你要买它，注意几个事情：
1、这个产品不锁定汇率，它的净值会受到汇率影响。
2、它过去既投信用债、也投资利率债，总体以信用债为主。因为是中短期限、中高信用等级的信用债，所以违约风险不大。
3、它的额度说没就没，过段时间暂停申购直接没得买，要买赶快。
4、要买就买A份额，因为它A和C都是90天免赎回费，A份额申购费打折后仅0.05%，而C份额的销售服务费是0.3%，换句话说，只要你准备持有2个月以上，就买A。
$工银全球美元债A人民币(OTCFUND|003385)$的业绩弹性会更大一点，也意味着波动更大，观察最近的投资情况，主要投资美国国债，持仓集中度比较高，也是蛮有特色的一只产品了。
一个一个写有点费劲，我做了一张图，可以直观地看明白它们的差别，凑合看吧。
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$易方达中短期美元债(QDII)C人民币(OTCFUND|007361)$
$工银全球美元债C(OTCFUND|003387)$
$中银美元债债券(QDII)人民币A(OTCFUND|002286)$
$国富美元债一年持有期债券(QDII)人民币(OTCFUND|003972)$
$汇添富美元债债券(QDII)人民币A(OTCFUND|004419)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$
$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$
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