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债券再次迎来配置机会

踏上理财之路已有十年，经过这十年的股市洗礼，越发明白股市赚钱不易。一方面，A股熊长牛短，对于投资时机要求太高，获利难度大，“一赚二平七亏损”才是常态。另一方面，这几年A股走势超出预期，明明具有低估优势，国际多个股市也迎来牛市，可A股就是震荡下探，一跌再跌。

相比之下，作为重要稳健资产配置的债基优势明显，债券具有波动小、风险低、收益稳等特点，投资者选择债券，很大程度就是看好债券的稳定性。从长期走势看，债券整体是上行趋势十分明显，可以有效应对股市低迷行情。

一般而言，债券投资相对简单，无论何时买入，都能取得正收益，即使碰到不利行情，亏损也非常有限。因此，债券不用挑选入场时机和卖出时机，期间也不用盯盘，省时省力，而且确定性强，对于投资经验要求低，非常适合长期持有。

今年受供需失衡影响，债券频繁波动。不过，近期债券再度恢复上行趋势，配置价值增加：
一方面，股债存在“跷跷板”效应，自9月末开始，在多重利好推动下，股市回暖，导致资金从债市流入股市，债券需求减少引起回落。而近期权益市场呈震荡调整态势，缺乏赚钱效应，股市吸虹效应减弱。投资者逐步恢复理性，大规模的赎回峰值已经过去，债市投资需求有所好转，进而引起走势好转。

另一方面，债券优势体现在稳定性方面，今年债市不时出现震荡，但回撤幅度不大，且调整时间不长，依然具有抗跌稳健优势，并不影响其长期投资价值。叠加，年内政府债供给高峰已过，而年末银根会周期性收紧。在同业负债成本下降和化债背景下，高息资产“资产荒”逻辑重演，债券供需好转，市场给予债市较高的预期，投资情绪升温。

考虑到明年，我国继续保持宽松货币政策，债券大概率不会转向，依然具有较高的配置价值。叠加，双节临近，债市在节假日仍能获取利息收益，促使债券投资需求增加，再次迎来配置机会。@长城基金

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