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【沪深300近期动态】

上周，沪深300指数上涨1.44%。

图：全球主要指数涨跌幅

资料来源：Wind，2024/12/2-2024/12/6

上周市场成交较为活跃，各主要指数整体上行。上周上证指数上涨2.33%，沪深300上涨1.44%，中证1000上涨2.59%。风格方面，或由于上周制造业数据转好与市场政策预期交易主线，整体看周期类资产走强，小盘风格表现优于大盘风格、价值风格表现优于成长风格。行业结构层面，申万一级行业多数上涨，其中钢铁、煤炭、机械设备涨幅居前，食品饮料、电力设备、农林牧渔表现相对较弱。资金方面，截至上周四，融资净流入209.28亿元，跟踪沪深300指数的ETF资金净流出28.58亿元。

市场情绪主要受到交易政策预期的影响。从中长期投资视角看，顺周期行业和核心资产仍是值得关注的方向。

1、基本面表现稳健，盈利性支撑增强：

从三季报数据可以看出，大盘龙头企业整体盈利能力较强，行业龙头的业绩表现突出，展现出强大的韧性和增长潜力。基本面向好的持续性为市场提供了较强的价格支撑，并吸引了中长期资金的布局。

2、政策红利逐步释放：

近期政策组合从债务化解、房地产支持等多个维度展开，特别是针对银行与地产板块的利好政策，正推动这些领域的市场预期修复。地产行业的稳定和银行业的结构性优化，叠加潜在的信用环境改善，有望进一步推动相关行业利润回升，从而对沪深300中的核心资产形成间接助力。

3、增量资金驱动方向清晰：

互换便利政策继续引导资金流向高股息、绩优公司。同时，机构资金对具有长期稳健增长潜力的行业龙头保持浓厚兴趣，这将进一步强化核心资产的投资价值。

4、外部不确定性下的相对优势：

在美国对华政策复杂化和美联储降息节奏未明的背景下，核心资产因其稳定的业绩表现和抗风险能力，体现出更强的股价韧性。相较于其他风险资产，沪深300中的优质成分股更具吸引力，为追求稳健回报的投资者提供了较优的配置方向。

总体来看，在政策红利逐步释放、基本面向好和资金流入方向明确的背景下，沪深300指数短期结构性机会明显，中长期配置价值突出。顺周期板块或迎来阶段性表现，而核心资产因其稳健属性和长期增长潜力，仍是投资者布局的优选方向。

图：沪深300PE-TTM尚在正一倍标准差以下

数据来源：Wind，截至2024年12月8日

【近期值得关注的指数】

宽基和Smart Beta方面，关注小盘成长板块：中证1000、创业板指。市场短期或延续震荡，待内外预期进一步明确。境外美国候任总统特朗普维持强关税政策，我国货币政策空间一定程度受限，且从PMI分项数据看产业价格仍待提振，财政政策的发力或更为重要。上周市场整体成交量与上上周持平，目前市场预期集中于12月重磅会议，短期市场或延续震荡。

行业主题方面，关注中概互联网和人工智能指数。

中概互联网：港股互联网直接受益经济复苏预期的方向，相较于其他顺周期板块基本面具备较高的稳定性，尤其体现在利润增长端。估值方面，估值仍处于历史相对低位。

人工智能：从下游云厂商用于AI基础建设的资本开支和规划上看，人工智能产业源头资金持续丰盈，同时AI加持带来的业绩贡献亦保持健康发展。展望2025年，随着端侧需求与AI agent的发展，推理需求有望为产业注入创新动力。

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【每周指数行情】

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$易方达沪深300ETF联接C(OTCFUND|007339)$

$易方达沪深300ETF联接A(OTCFUND|110020)$

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