北京时间12月11日21:30，美国11月CPI数据公布。1月核心CPI环比从10月0.28%小幅回升至0.31%，同比为3.3%；CPI环比从10月的0.24%小幅回升至0.31%，同比回升至2.7%。
对美股、美债有什么影响？
美国11月通胀温和回升，整体符合预期。从分项来看，制造业周期边际企稳推动核心商品通胀环比回升是核心通胀回升的主要原因；但由于住房分项以及运输服务等前期韧性较强的核心服务环比有所降温，边际提振了市场对联储12月降息的预期。
数据公布后，降息预期小幅抬升、美债利率下行、美股高开。与数据公布前相比，市场定价的联储12月降息幅度小幅上行3bp至25bp，2025全年累计降息幅度上升5bp至65bp；2年和10年美债收益率分别下行4bp和2bp至4.10%和4.23%；美元指数基本持平于106.5；美股三大股指整体高开。
美股受通胀数据影响边际减弱，美债短端利率可能维持下行趋势。美股方面，通胀和美联储降息对市场的催化剂作用正在减弱，难以改变美股整体趋势，后续重点关注新一届政府的关税政策。美债方面，由于服务业通胀率继续以4.5%的年率增长，核心通胀不太可能在短期内达到美联储的目标，短端利率下行趋势仍大概率持续，长端利率仍有支撑。黄金方面，通胀数据符合预期，同时伴随中东与俄乌地缘局势维持动荡，短期可能继续上涨。
对A股和港股有什么影响？
A股、港股流动性预计维持宽松。本次CPI数据符合市场预期，对A股、港股影响相对偏弱，12月预计降息25BP，AH股流动性预计维持宽松。当前中国资产交易或仍然围绕政策预期展开，12月中央经济工作会议可能迎来行情演绎的重要节点，建议重点关注会议上具体政策表述。
目前美联储开启降息周期，叠加政策预期积极，港股市场有望吸引外资流入。此外科技创新的政策呼吁持续，看好互联网板块在科技创新中的表现。
数据来源:wind
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