2024年一季度,上期有色金属期货价格指数(IMCI)整体呈温和上涨格局,季度涨幅为3.91%,从现有成分合约价格表现看,主要受益于成份商品铜、锡、镍、铅及铝的上涨带动所致。一季度仅锌期货价格出现2.63%的跌幅,最大权重商品铜上涨5.16%,较好的支撑了指数表现。综合各方因素看,上期有色金属期货价格指数IMCI在1、2月份维持窄幅震荡格局,从春节后第一周开始,指数维持持续上涨格局,3月中旬以来,在黄金、白银等贵金属及原油价格上涨带动下,“宏观之王”期货价格开始出现较强表现并广为关注;国际方面,美联储欲盖弥彰、延缓执行的降息政策让资本市场更加笃定改变近在眼前,多数商品价格表现出抢跑的迹象。单就有色金属大宗商品而言,目前国内外各方数据反馈的铜、锡等社会库存及交易所库存处于历史低位,尤其3月期货价格表现以来,主要机构纷纷重新调配平衡表,定调从前期供给过剩到调整为年度弱短缺;同时,随着黄金价格的大幅上涨,金铜比达到近些年罕见的高位值得大家对铜价的走势予以重新定义。此外,3月份公布的PMI数据让我们对后期的实体经济活动可以更加谨慎乐观。
本报告期管理人严格遵守基金合同约定,在保持流动性比例前提下,投资于目标ETF份额不低于基金资产净值的90%。在部分交易日因联接基金大额申购被动稀释持有主基金比例或者巨额赎回显著提高持有主基金比例的情况下,本基金一般通过部分持有指数成份期货合约以拟合主基金份额的方式予以替代,来紧密跟踪标的指数的表现,尽力追求跟踪误差的最小化。