上周，IMCI有色金属期货指数下跌0.12%，权益市场出现反弹，上证50下跌1.18%，沪深300下跌1.68%，中证500上涨0.38%。（数据来源：wind，时间区间：20241028-20241101）

     宏观面上，海外方面，美国非农就业数据走弱，市场预期本周美联储降息25bp，流动性预期仍向好，关注大选结果以及后续政策的落地情况。国内方面，PMI重回荣枯线以上、景气度出现反弹，同时房地产销售数据在政策刺激下出现明显改善，关注本周召开的人大常委会会议以及后续政策向经济的传导效果。

     供需面上，铜临近TC谈判，环比略升，预计11月检修影响边际变化不大，原料供应依然紧张；消费端，新一轮以旧换新劳动内需，汽车及家电排产预计维持高位，地产政策下消费有望明显改善。铝，氧化铝持续上涨提升成本，电解铝产能受西南、新疆复产带动提升，此外河南环保预警导致部分减产；消费端，价格光伏及建材开工较稳定，关注北方天气转冷，线缆、建筑型材等企业开工率走弱风险。

     技术面上，日线级别中，铜，铝、锌、铅由多转空，锡由空转多，镍维持偏空，指数IMCI日线级别维持偏空。在周线级别中，锡维持偏空，镍由多转空，其余品种均维持偏多，因此IMCI仍维持偏多。短期来看，在宏观和基本面相互作用下，各品种偏震荡走势；长期来看，随着黄金价格再创历史高位，“铜金比”再次触及历史新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置价值，以及其延续筑底区间时对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡的走势。

     整体看，宏观面上整体仍偏积极，关注未来国内政策落地对消费的提振；供需上，供需整体有改善迹象；技术面上，日线级别偏空、周线级别尚维持偏多。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观政策及未来预期均获得改善，但需结合各品种基本面情况，各类预期交易或有反复，均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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