上周，IMCI有色金属期货指数下跌0.07%，权益市场亦出现回调，上证50下跌2.62%，沪深300下跌2.60%，中证500下跌2.94%。（数据来源：wind，时间区间：20241118-20241122）

      宏观面上，海外方面，美国就业数据保持强势、PMI创新高、消费者信心转弱；美联储12月降息预期放缓，叠加俄乌地缘关系进一步紧张，推动美元指数持续走高，对有色金属价格形成一定压制。国内方面，房地产进一步松绑，关注12月份召开的中央经济工作会议，以及当下国内政策向经济传导的效果。

      供需面上，铜TC环比小幅上涨，但精废价差维持低位，原料供应依然紧张；消费端，铜价企稳后消费增量放缓，但预计仍保持去库方向。铝，退税取消政策影响显现，下游赶出口明显，部分加工厂开工明显回升，关注西北运输好转后的市场到货增量情况

      技术面上，日线级别中，除锌由空转多外，其余品种均维持偏空，指数IMCI日线级别也维持偏空。在周线级别中，铅维持偏多，铝由多转空，其余品种均维持偏空，因此IMCI也维持偏空。短期来看，在美国通胀及降息预期变动的影响下，叠加国内政策及基本面影响，各品种偏震荡调整；长期来看，“铜金比”持续维持在历史低位区间，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及其延续筑底区间时对于铜的长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡的走势。

      整体看，宏观面上关注美国通胀及美联储降息节奏对美元走势；供需上，供应端扰动继续，但整体延续改善；技术面上，日线及周线级别均偏空。按照历史过往表现，号称“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观政策预期前期均获改善，但短期不确定性加大，结合各品种基本面情况后，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡的走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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