上周，IMCI有色金属期货指数下跌1.12%，权益市场亦出现调整，上证50下跌4.24%，沪深300下跌5.17%，中证500下跌7.99%。（数据来源：wind，时间区间：20241230-20250103）

      宏观面上，海外方面，美国PMI好于预期，美联储2025态度偏鹰，市场开始交易特朗普政策的不确定性，美元指数强势高位对有色金属价格构成一定压制，持续关注通胀数据，未来重点关注本周即将公布的非农数据。国内方面，12月份PMI数据偏低，央行表示未来将择机降准降息，政策预期一定程度上仍有提振作用，关注政策延续落地情况。

      供需面上，铜，TC低位状态下继续走低，检修影响预计较低，原理供应依旧紧张；消费端，春节临近致需求季节性转弱，继续推动累库。铝，供给端，氧化铝价格走弱形成价格拖累，海外供给变化不大；消费端，季节性转弱、下游开工率下跌。

      技术面上，日线级别中铜、锌、镍由多转空，受此影响，指数IMCI日线级别也由多转空。从周线级别看，IMCI依然周线承压。短期来看，美国通胀预期致使美元强势，对有色金属价格形成一定压制；长期来看，铜当前维持在筑底区间，叠加“铜金比”创近几年新低，从过往相关走势看，投资者可关注铜当前的配置性价比，以及未来长期潜在抬升动力。综合来看，上期所有色商品期货指数IMCI短期或呈震荡走势。

      整体看，宏观面上，不确定性上升，美国通胀预期致使美元强势，对有色价格形成一定压制；供需上，关注季节性及相关政策在未来的影响；技术面上，日线、周线相对承压。按照历史过往表现，号“宏观之王”的有色金属铜一旦价格启动，往往会有时间跨度较长的价格表现，投资者可关注后续指数的走势。目前时点下，宏观进入关键节点，结合各品种基本面情况后，各类预期均会影响贵金属及有色等大宗走势，IMCI短期或呈现震荡走势，建议投资者对相关信息多予以关注。

相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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