近日，中信证券最新发布的研报观点受到了不少关注，我在这先帮大家浓缩下精华。

研报表示，预计跨年经济数据仍将保持稳中向好，活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

具体来说，以保险为主的机构配置型资金对红利主线的配置意愿更强，并且活跃资金主导下，近期主题轮动依然明显。中信证券认为“主题+红利”将推动跨年行情。（中信证券研究1222）

不得不说，近几年A股市场持续震荡，赚钱效应不佳，但红利策略基金以其稳健的市场表现持续获得投资者青睐。WIND数据显示，截止2024年12月20日，红利主题相关基金共185只（基金A与基金C份额合并计算），其中于2024年新设立的有54只，当前红利基金累计份额1798亿份，较年初增长666亿份，增幅58.81%。（数据来源：Wind 截至日期：2024/12/20）

截至2024年12月20日，在近3年市场不断震荡下跌过程中，中证红利指数远远跑赢同期沪深300指数，获得7.64%的正收益，较沪深300指数的超额收益达到27%。（指数业绩注释详见底部）

那么研报中的“主题+红利”又是指的什么呢？其实这个概念也不复杂，主要是指在配置中结合主题投资和红利策略。比如中信在研报中明确提出看好绩优成长和内需消费切换，并兼顾红利的品种。

翻译成大白话就是投资红利的同时，别忘了主题机会。比如那些具有良好业绩和较高成长性的股票。这些股票往往来自于新兴行业和企业，具有较大的发展空间。以及食品饮料、家电、医药等消费领域的优质企业，具有稳定的现金流和较高的盈利能力。

不过，宋老师还要基于这个观点做一些补充。实际上，对照A股及全球市场，港股高股息资产性价比更为突出。

尤其是，今年以来港股的高股息红利股更值得看好，截至12月20日，恒生中国企业指数涨近24%，港股通央企红利指数涨超25%。相对于全球其他市场，港股估值性价比较高，股息率也普遍要高于A股。因此在很多价值投资者看来，同一只股票肯定买估值更低，股息率更高的港股才更加划算。（证券市场周刊20241012）

指数业绩注释：中证红利指数过去5年表现为2019年3.38%；2020年3.49%；2021年13.37%；2022年-5.45%；2023年0.89%。沪深300指数过去5年表现：2019年3.26%；2020年27.21%；2021年-5.20%；2022年-21.63%；2023年-11.38%。恒生中国企业指数过去5年表现：2019年1.04%；2020年-3.85%；2021年-23.30%；2022年-18.59%；2023年-13.97%。港股通央企红利指数过去5年表现：2019年1.90%；2020年-21.20%；2021年17.72%；2022年-10.71%；2023年-2.02%。指数过去表现不代表未来。

在港股方面的红利策略指数中，港股通央企红利指数超配通信，“新经济”属性更强，且业绩表现相对稳健，显示其具备一定“抗周期”的特征。

对于普通投资者而言，买入红利指数基金相当于买入一揽子高股息股票，是一种更为简便的投资方式。红利基金会从市场上挑选股息率较高，常年大比例现金分红的一揽子股票构建的股票型基金。

比如，投资于港股市场的产品，港股央企红利ETF（代码513910联接基金代码021142,021143）跟踪中证港股通央企红利指数，主要投资于港股市场上高股息率的股票，它为投资者提供了一个便捷的方式参与港股市场，同时享受高股息带来的稳定收益。

如果看好红利低波策略，不妨关注红利低波50ETF （代码159547联接基金代码021483,021482），该产品跟踪中证红利低波指数，选取50只波动率最低的高股息股票，旨在提供稳定分红同时控制波动性。适合风险偏好较低，追求稳健收益的投资者。

对于基金投资方式来说，可以简单买入持有，也可以选择定投。不过，相对于一次性投资相比，基金定投无需择时，历史数据显示，即使投资者在某段区间的最高点开始定投，只要能够长期持有，在震荡市中耐心等待下一个高点的到来，仍然有机会盈利。

当前在充满不确定性的市场环境下，正是红利策略发挥作用的绝佳舞台，它让疲于应对行业轮动、市场热点切换的普通投资者们，有了个避风港。在这纷乱的市场中，紧抓经典价值投资思路，每一步都走得脚踏实地。

大家对“主题+红利”策略有何看法呢？对于以上内容，有哪些细节还想要进一步了解，欢迎评论区告诉我们。

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风险提示：港股央企红利ETF（513910）成立于2024年2月7日，尚不满1年；业绩比较基准为：中证港股通央企红利指数。红利质量ETF （159758）近5年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2022年-12.40%/-14.54%、2023年-3.56%/6.05%，截至2024/6/30。业绩比较基准为：中证红利质量指数。数据来自基金历年年报，经托管行复核。

本基金不提供任何保证。投资者可能损失投资本金。 投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。 本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者根 据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。本基金投资中的风险包 括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券市场价格产生影响而形成的系统性风险， 个别证券特有的非系统性风险，流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的 管理风险，港股投资风险，汇率风险，衍生品投资风险，存托凭证投资风险，资产支持 证券投资风险，参与转融通证券出借业务风险，本基金的其他特定风险等。 本基金作为交易型开放式指数证券投资基金，特定风险还包括：标的指数回报与股 票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报 偏离的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份股停牌或退市 的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV 决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、申购赎回的代 理买卖风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险等。 本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以 及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港 股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。 本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响， 存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。 本基金可投资于股票期权、股指期货、国债期货等金融衍生品，可能面临的风险包 括市场风险、流动性风险、基差风险、保证金风险、信用风险、操作风险等。本基金可 投资于资产支持证券，可能面临的风险包括信用风险、利率风险、流动性风险、提前偿付风险、操作风险和法律风险等。本基金可参与转融通证券出借业务，面临的风险包括 但不限于流动性风险、信用风险、市场风险、操作风险等。

风险提示：红利低波50ETF （代码159547联接基金代码021483,021482）

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