2022年3季度A股市整体处于调整之中,宽基指数中沪深300下跌15.16%,中证500下跌11.47%,创业板指下跌18.56%,科创50下跌15.04%。行业上,受益于通胀的上游资源行业如煤炭、石油石化表现相对较好,其中煤炭是3季度唯一取得正收益的中信一级行业。海外市场在经济增长乏力和美联储加息的背景下,普遍表现不佳,特别是港股,恒生指数3季度下跌21.21%,恒生科技指数下跌29.16%。汇率方面,3季度人民币兑美元汇率跌破7,一度跌破2019年7.2的低点。债券市场,受3季度美国通胀超预期影响,美联储9月继续加息75个基点。截止3季度末,美国国债收益率达到3.83%,较2季度末上升0.85%。中国10年期国债收益率2.76%,与美国国债收益率利差进一步扩大。
本基金为交易型开放式指数证券投资基金,为被动跟踪指数的基金。其投资目的是尽量减少和标的指数的跟踪误差,取得标的指数所代表的市场平均回报。
展望2022年4季度,海外高通胀对消费、投资的抑制逐步加深,叠加欧美央行加速紧缩货币,海外经济4季度面临继续下滑的压力。虽然经济下滑会抑制需求,但美国8月核心通胀仍处高位,考虑到核心通胀中房租、食品黏性强,原油价格受俄乌冲突影响短期也难以快速下滑,预计2022年4季度海外通胀处于慢回落状态。受海外需求下滑影响,4季度中国出口面临下滑压力。同时,在汇率贬值的压力下,货币宽松的约束有加大风险。但相比海外,国内稳增长的政策仍有空间,3季度围绕“保交楼”出台的一系列政策有助于房地产市场逐步见底甚至温和企稳。预计4季度国内经济处于见底修复阶段。在“外衰退、内修复”背景下,叠加国内宽松预期最好的阶段已过去,4季度一方面关注高景气板块超跌机会,另一方面重视低估值板块估值修复和盈利修复的机会。
在投资策略上,本基金作为一只被动策略的指数基金,我们会以最小化跟踪误差为目标,紧密跟踪标的指数。同时我们仍然看好中国长期的经济增长,希望通过本基金为投资人提供分享中国长期经济增长的机会。