上半年权益市场经历了典型的深V走势,年初以来在国内疫情以及海外流动性收紧等因素影响下持续急剧下行,4月份主流股基及股票指数均创出了近年来的阶段性新低水平。伴随疫情的缓和以及稳增长相关政策的出台实施,权益类尤其成长类资产快速反转。究其原因,一方面是估值的阶段性修复,另一方面是对企业盈利触底回暖的乐观预期。作为稳健型的目标风险策略,组合出于回撤控制的考虑,在年初以来便选择价值类基金进行投资,同时控制权益仓位维持谨慎策略,在4月份之前的成长股大幅下跌的过程中,一定程度上取得了良好的回撤保护效果。伴随市场的企稳,组合在对前期超跌的成长类基金进行了小幅配置,组合整体风格仍然维持在价值型,权益仓位回归中性。