打卡第18天，骑牛看熊持有东方红益丰纯债债券A(009670)回撤小、修复快！在债市多次波动时，回撤修复天数段，并且基金经理很好的控制了回撤力度。纯债基金天生就具备绝对优势，特别是在于连续熊市3年的A股市场，纯债基金的优势更加显得明显。

造成近期中短端国债快速下行的直接原因是大行“买短卖长”的操作。大行的动因有三：监管导向或是主因。8 月央行开始买短卖长的操作，以维持倾斜向上的收益率曲线，或对大行产生一定影响。由于近期短端国债收益率的下行，国开债与国债之间的利差快速走阔，1Y、3Y 利差均来到历史80%分位数以上，性价比凸显，投资者也可适当参与。

久期方面，本周绩优利率债基金久期较上周有所下行；“资产荒”指数有所下行；杠杆方面，全市场杠杆率较上周有所增加，收于107.4%；理财市场方面，本周全市场产品破净率较上周有所上行，为4.8%。

展望未来，对短端国债，若央行表态没有发生变化，那么大行买短卖长的操作或仍将持续，但当前短端国债处于较低点位，进一步下行的空间也相对有限。与短端相对的，陡峭的收益率曲线使得中长端国债性价比凸显，不过考虑到央行买卖操作的扰动，建议投资者适当参与5Y、7Y 等非关键期限国债的博弈机会。