本周市场震荡：上证指数涨0.6%，沪深300涨0.42%，中证500跌1.06%，创业板跌0.26%，市场中位数跌0.65%：

这一周指数表现比个股好一点，但整体的波动都不大，成交量连续三个交易日低于5000亿。在这个成交量下，市场很难形成热点。最近我都不怎么看盘，专心看书，节约时间。

今天直播的时候，有读者让我给聊一聊国企可转债违约的事情，顺便给大家复盘一下上次可转债危机和这次可转债危机的异同点。

可转债，全称是可以转换成股票的债券，既是一个债券，也可以换成一个股票。

作为债券，持有人可以获取债券的利息，不过一般利息不高，前几年都是1%以下，后面几年能到2%左右；

作为股票，如果公司的股价上涨，可转债的价格也可以跟着一起涨。

虽然既有债又有股的属性，但明眼人肯定知道，买了可转债的人从来不会去冲着那1%的利息，肯定还是因为能跟着股票一起涨的因素。债，只不过是一个底线策略，最差还能拿点利息，因此可转债素有“下有保底，上不封顶”的称号。

这个称号的背后有一个隐藏的假设，就是公司的债务没有违约、公司的股票正常上市流通。

最近这一次的可转债回撤，和上一次的可转债危机，背后的共同原因就是上面的假设被打破了，公司的债务发生违约。

回顾上一次的可转债危机，起源于2020年11月的永煤控股旗下债券“20永煤SCP003”到期未能兑付，要知道这可是国企AAA级别债券违约，属于历史上首次。

当时的煤炭价格很低，永煤的违约，连带着煤炭等传统企业的债券都暴跌，我是山西阳泉人尤其关注这个，老家企业的债券，从100元跌到50元，急得山西的高层在面对银行、保险、信托、券商的信评会上说出“像爱护自己的眼睛一样维护山西国企信誉”，为企业的信用站台。市场上有个可转债是钢材厂的，也从面值100元跌到70，大家担心他还不起钱。

后面的事情大家都知道了，煤炭企业最近这3年风光无限，乘上“红利”概念，股价逆势上扬，成为全场最靓的仔。当时逆势抄底买入50元债券的，现在利润100%以上，逆势买入70可转债的，现在利润60%+。

这一次的可转债下跌，也和债券违约有关，主要是2个事件：

1 搜于特公司股票退市，搜特转债违约。这算是历史上第一个可转债违约

公司目前已经进入到破产清算的环节，公司的股东、可转债的持有人肯定偿付优先级是靠后的，能拿到多少钱，取决于公司的清算情况。

2 岭南股份公司的可转债违约，岭南股份背后的实控人是中山国资，所以这个可转债违约是首例国企可转债违约

公司的股价也一直位于1块钱附近，按照交易所规定，连续20个交易日低于1元钱就退市。所以公司的股价，总是每隔七八个交易日，就从1元钱涨上来，呼吸一口，获得20个交易日的时间，然后再跌破1元钱，像极了蛙泳。

之前公司有传会有白衣骑士入场注资，但从现在的情况来看，大概率是落空了。

回顾上面的2次可转债危机，应该理解了，每一次的危机都是因为债务违约导致的信用风险，大家觉的A会违约，那B、C、D也可能会违约，所以都先开溜。但其实每一次的违约，肯定不是所有人违约，BCD里也藏着不少被错杀的，危机危机，危险中也有机会，资深的投资者会去筛选个卷，搏一把，刀口舔血。至于可转债整个市场肯定是不会都违约的，只不过被市场的情绪影响到了。

关注一下几个城市的二手房销售数据情况：

上海的二手房进入到8月，有所降温，但最近的一周成交量相比前一周，已经有所放大，日均成交量584套，比之前的日均高出20套，可能是因为最近一周的天气有所降温，看房子的人多了；

北京的二手房市场，过去的一周成交量也有放大；

深圳、苏州、大连的成交变化不大，杭州的成交量还是继续回落。

最后，祝大家周末愉快~