大盘持续震荡 等待方向选择 题材与防御双主线出击 !
_ 东方财富网
2024年11月30日 00:18
医药：转机已在孕育之中!
虽然行业依旧面临部分压制因素，但基本面正在逐渐迎来一些曙光，行业集中度提升、竞争格局改善的结果体现在业绩上，预计大概率会在2024年下半年至2025年上半年这段期间。从多家机构观点来看，对医药板块下半年股价表现普遍表示看好。
医药板块前期承压，但转机已经在孕育之中。国金证券指出，随着老龄化程度持续、居民医药消费稳定扩张，以及行业诊疗量持续恢复，医药的长期成长逻辑依然清晰，整体基本盘稳定。同时，医药企业分红和股息水平持续上升，红利属性增强；医药产业商务合作交易和药物对外授权进一步提升行业造血能力，同时提前体现药企研发管线价值。随着政策预期反转，医药终端控费中蕴含转机，医药企业边际改善成为可能。
有分析认为，高基数承压的2024年前三季度业绩预期逐步落地，医药板块同比增速有望回暖提速。西南证券分析师杜向阳表示看好医药板块下半年行情，杜向阳重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。方向一，红利板块包括高股息OTC个股，国企改革预期相关板块值得关注；方向二，器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等，创新药及类似物出海持续渐入佳境；方向三，医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。个股方面，建议关注上海莱士、上海医药、亿帆医药、达仁堂、恒瑞医药、太极集团、甘李药业、新产业、马应龙、华润三九、济川药业等。
潜力股精选
上海莱士(002252)
浆站拓展值得期待
公司上市后通过外延并购发展壮大，共拥有5张血制品牌照，具备丰富的并购整合经验。2023年其拥有的44家浆站、1500吨采浆量均处于行业第一梯队。中邮证券指出，2024年6月海尔与基立福正式完成股权交割，海尔集团成为公司实控人，上海莱士长期无实控人的状况得以扭转。海尔集团大健康板块中的海尔生物具备智慧用血综合解决方案，盈康生命致力于打造健康生态，业务上均与公司血制品有良好协同增效。公司目前共有浆站44家，其中在营浆站41家，1家为新建，2家收购浆站有望于今明两年陆续开采。海尔集团的控股将助力公司新浆站的开拓，“十五五”阶段有望看到海尔集团对上海莱士浆站赋能效应显现，公司采浆端长期稳健增长可期。
上海医药(601607)
业绩预计逐步释放
公司上市后加快了业务布局的步伐，通过收购科园信海和康德乐奠定了公司在商业领域的领先地位，与云南白药的混改协同，又开启了公司发展的新篇章。公司是国内全国性医药流通龙头企业和领先的进口药品服务平台，营业总收入主要由商业板块贡献，占比约90%。中邮证券指出，目前公司管理层换届完成，新董事长已经就任，同时公司引入外部监督管理机制，核心管理层来自大股东上实集团、云南白药和上药体系等，高管团队具备丰富的企业管理经验，体制机制改革得到进一步深化。新管理层上任后推动一系列降本增效工作，对销售平台进行南北融合，缩减收益不明显的研发项目，有效降低各项费用，公司经营活力有望不断提升、业绩预计逐步释放。
达仁堂(600329)
产品覆盖率提升
公司2023年工业收入同比保持两位数增长，其中销售额过亿品种达到10个，速效救心丸销售额首次突破20亿元，清咽滴丸、安宫牛黄丸、京万红软膏、清肺消炎丸等进入2亿元品种梯队。同时，主要品种在市场终端也持续加强渗透，速效救心丸和京万红软膏已覆盖50万家药店，10万家医疗终端，清咽滴丸、清肺消炎丸、胃肠安丸等产品覆盖率得到显著提升。在夯实质量基础上，公司将通过区域广覆盖，渠道强渗透，推动心脑血管、呼吸、消化、精品国药品类重点产品再创佳绩。长城证券指出，公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。
恒瑞医药(600276)
国际化加速前行
公司自2023年以来大幅加速了创新药出海授权的步伐，出海药物数量不断增加，出海授权的药物创新性越来越高，且具备全球潜在同类最佳的潜力。此外，海外合作伙伴的规模亦进一步升级，出海授权的合作模式亦于2024年进一步创新至通过NewCo形式出海，公司不仅可在海外新成立的公司保持一定话语权，亦可享受海外公司后续潜在的估值收益。浦银国际证券指出，作为国内制药行业龙头，公司近年来集采风险基本出清，创新转型成功，创新药收入强劲增长，成为推动公司业绩增长的强大引擎。截至上半年，创新药约占公司收入46%。目前，公司累计有17款创新药物获批。展望未来，随着更多肿瘤、自免、代谢等创新药的获批及放量，未来三年公司创新药收入有望维持20%—30%同比增速，持续推动公司业绩增长。
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