上周医药有阶段性的小调整，有投资者问我，医药的行情为什么没有持续性，为什么成长股的行情切来切去的，逻辑是这样的：市场有了“期待的板块”，医药短期的关注度就会下降；当市场缺乏主题和主线时，医药的关注度就会明显提升，这就是经常说的“行业比较优势”。至于港股相关的医药标的，受益于美债收益率的下降、加息的暂停，行情弹性更大。

       前面一两个月医药走的很好，减肥药主题驱动行业的关注度显著提升。目前支撑医药行情走势的因素仍然是在的，行业的关注度和热度也不错，已经慢慢开始从“主题驱动”向“行业比较优势、底部反弹”切换了。但现阶段想提示大家的是：医药每一波大的行情都有很明确的主线走出来，目前行业层面的大主线还不明确，所以细分领域走的比较散，可能投资者就会觉得涨势不太持续，信心不足之类的。

        至于未来的医药主线——

       从需求端看，随着人口的老龄化，医药仍然是需求极为刚性的行业，需求端的逻辑不随政策的调整而变化。一方面我们要看到疫情后需求确实是在回升的（虽然反腐在节奏上影响到了季度的放量情况），另外一方面，多样性的需求，也给行业带来了结构性的机会。之前大家盯着疾病谱和院内用药结构，从辅助用药，抗感染，到肿瘤用药，现在，非肿瘤慢性病，如自身免疫疾病，糖尿病，非酒精性肝炎，肥胖等需求开始了大爆发，要能抓住行业结构性，差异化的机会。

       从供给端看，我看好两条线，也是承接上面讲的需求导向。一方面是真正能够满足临床需求，且有显著临床价值的产品，未来必将会是医药行业的下一爆品，比如临床效果显著的创新药。另外一方面，中国的医药行业公司，已经进入到了日本80年代后，要接轨全球的阶段，未来能够进入到全球市场的公司，也必将打开市值空间。

       希望本周的内容能给大家带去更多信心。感谢各位投资者的阅读和信任。如有关于医药行业、或者投资操作的相关问题，都可以在我的账号评论区留言。再次谢谢大家。

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