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关于上榜的问题之一：现阶段黄金还值得配置吗？上方压力位在什么区间？我谈谈我的看法。

2024年以来，COMEX黄金从2067美元/盎司一度涨至接近2800美元/盎司。尽管上周经历了一波回调，但就11月18日，伦敦金现收盘价为2611.48美元/盎司，当日上涨1.96%，结束“六连阴”，并创8月以来最大单日涨幅。（数据来源：wind，伦敦金现代码为SPTAUUSDOZ.I，截至2024.11.18）

中长期看，四大逻辑支持黄金表现。
一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，美联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税政策加剧逆全球化，削弱美元储备占比，促使全球央行购金。三是债务压力扩大，影响美元信用，也倒逼美联储降息。四是去中心化货币地位抬升。

现有高盛分析师表示，贸易紧张局势空前升级可能会重振黄金的投机机会。此外，对美国财政可持续性的担忧日益加剧，这也可能会提振金价。2025年12月，金价或将达到每盎司3000美元。他们表示，这一预测的结构性驱动因素是各央行的需求增加，而随着美联储降息，流入交易所交易基金(ETF)的资金将带来周期性提振。高盛分析师进一步指出，各大央行,尤其是那些持有大量美国国债储备的央行,可能会选择购买更多黄金。

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